Pertumbuhan AS tetap kuat saat inflasi meningkatkan risiko kenaikan suku bunga
Aktivitas bisnis AS tetap kuat pada Oktober, sementara kenaikan harga kembali memicu kekhawatiran tentang inflasi dan suku bunga. S&P Global US Composite PMI turun menjadi 57,6 dari 58,4 pada September, tetapi tetap jauh di atas angka 50 yang menandakan ekspansi. Pesanan baru mencapai tingkat tertinggi dalam lebih dari empat tahun, dan survei tersebut mengindikasikan pertumbuhan PDB tahunan sekitar 5%—perkiraan berdasarkan survei, bukan angka resmi.
Sinyal yang lebih mengkhawatirkan adalah inflasi: harga jual perusahaan naik dengan laju tercepat sejak Agustus 2022. Biaya minyak, transportasi, utilitas, dan asuransi yang lebih tinggi, bersama kendala pasokan dan permintaan yang kuat, turut mendorong kenaikan harga. Pertumbuhan ekonomi AS yang kuat dapat mendukung laba perusahaan, tetapi inflasi yang terus-menerus dapat membuat suku bunga Federal Reserve tetap ketat dan menunda pemangkasan suku bunga.
The Fed diperkirakan mempertahankan suku bunga acuannya di 3,75%–4,00% pada pertemuan 27–28 Oktober, sambil tetap membuka kemungkinan pengetatan lebih lanjut jika inflasi meningkat. Belanja untuk infrastruktur AI dan tingginya biaya energi juga membentuk prospek ekonomi AS. Bagi pasar, kombinasi pertumbuhan yang tangguh dan inflasi menghadirkan kekuatan yang saling berlawanan: dukungan bagi laba di satu sisi, serta imbal hasil Treasury dan biaya pinjaman yang lebih tinggi di sisi lain. Pelaku pasar akan mencermati rilis PDB dan inflasi PCE pada 29 Oktober untuk mendapatkan petunjuk mengenai pertumbuhan dan tekanan harga. Sinyal ekonomi AS ini dapat memengaruhi pasar kripto melalui perubahan ekspektasi terhadap kebijakan The Fed, imbal hasil obligasi, dan selera risiko.
Bearish
Laporan ini sedikit bearish bagi kripto dalam jangka pendek karena menunjukkan inflasi yang persisten di tengah permintaan AS yang tetap tangguh. Jika trader menyimpulkan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama—atau mungkin memperketat kebijakan lebih lanjut—imbal hasil Treasury dan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil dapat meningkat. Hal ini cenderung menekan aset yang sensitif terhadap likuiditas seperti Bitcoin dan mata uang kripto lainnya, serta dapat meningkatkan volatilitas saat trader menyesuaikan ekspektasi suku bunga.
Sinyalnya tidak sepenuhnya negatif. Aktivitas dan pesanan baru yang kuat dapat mendukung laba perusahaan dan selera risiko yang lebih luas, sehingga berpotensi membatasi aksi jual di pasar kripto. Isu utamanya adalah apakah pertumbuhan tetap kuat saat inflasi mereda, atau tekanan harga memaksa Fed mengambil sikap yang lebih hawkish. Episode serupa berupa inflasi tinggi dan imbal hasil obligasi yang meningkat sering kali membebani kripto dan aset ber-beta tinggi lainnya, meskipun reaksi pasar dapat berbeda tergantung pada posisi pasar, likuiditas, dan prospek kebijakan.
Dalam jangka pendek, trader mungkin akan mencermati imbal hasil Treasury, ekspektasi pasar terhadap suku bunga Fed, serta rilis PDB dan PCE pada 29 Oktober. Angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dapat memperkuat pergerakan risk-off; inflasi yang lebih rendah disertai pertumbuhan yang solid dapat meredakan tekanan dan mendukung pemulihan. Dalam jangka panjang, dampaknya bergantung pada apakah inflasi terbukti persisten dan membuat suku bunga riil tetap tinggi. Ini merupakan sinyal risiko makroekonomi, bukan katalis khusus kripto, sehingga tidak menentukan arah pasar dengan sendirinya.