인플레이션으로 금리 인상 위험이 커지는 가운데 미국의 성장세는 여전히 견조
10월 미국의 기업 활동은 강세를 유지했지만, 물가 상승으로 인플레이션과 금리에 대한 우려가 다시 커졌다. S&P Global 미국 종합 PMI는 9월 58.4에서 57.6으로 하락했지만, 경기 확장을 나타내는 기준선인 50을 크게 웃돌았다. 신규 주문은 4년여 만에 최고 수준에 도달했으며, 설문조사는 연율 기준 GDP 성장률이 약 5%에 이를 것으로 시사했다. 이는 설문에 기반한 추정치이지 공식 수치는 아니다.
더 우려스러운 신호는 인플레이션이었다. 기업의 판매 가격은 2022년 8월 이후 가장 빠른 속도로 상승했다. 유가, 운송, 공공요금, 보험 비용 상승과 공급 제약, 견조한 수요가 가격 상승에 기여했다. 미국의 강한 경제 성장은 기업 이익을 뒷받침할 수 있지만, 인플레이션이 지속되면 연방준비제도의 금리가 긴축적인 수준에 머물고 금리 인하가 늦어질 수 있다.
연준은 10월 27~28일 회의에서 기준금리를 3.75~4.00%로 유지할 것으로 예상됐으며, 인플레이션이 가속화될 경우 추가 긴축 가능성도 열어둘 것으로 보였다. AI 인프라 지출과 높은 에너지 비용도 미국 경제 전망에 영향을 미치고 있다. 시장에서는 회복력 있는 성장과 인플레이션이 상반된 힘으로 작용한다. 한쪽에서는 기업 이익을 뒷받침하지만, 다른 한쪽에서는 미 국채 수익률과 차입 비용을 끌어올린다. 트레이더들은 성장과 물가 압력에 대한 단서를 얻기 위해 10월 29일 발표되는 GDP 및 PCE 인플레이션 지표를 주시할 것이다. 이러한 미국 경제 신호는 연준 정책, 채권 수익률, 위험 선호에 대한 기대를 바꾸어 암호화폐 시장에 영향을 미칠 수 있다.
Bearish
이 보고서는 인플레이션이 지속되는 가운데 미국 수요가 견조하다는 점을 보여 주므로, 단기적으로 암호화폐에 다소 부정적입니다. 트레이더들이 연방준비제도(Fed)가 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지하거나 추가로 긴축할 수 있다고 판단하면, 미 국채 수익률과 무수익 자산을 보유하는 기회비용이 상승할 수 있습니다. 이는 비트코인과 기타 암호화폐처럼 유동성에 민감한 자산에 부담을 주는 경향이 있으며, 트레이더들이 금리 전망을 조정하면서 변동성이 커질 수도 있습니다.
이 신호가 전적으로 부정적인 것은 아닙니다. 탄탄한 경제 활동과 신규 주문은 기업 실적과 전반적인 위험 선호를 뒷받침해 암호화폐 시장의 매도세를 제한할 수 있습니다. 핵심은 인플레이션이 둔화되는 가운데 성장세가 유지될지, 아니면 물가 압력이 Fed를 더 매파적인 입장으로 몰아갈지입니다. 과거에도 높은 인플레이션과 채권 수익률 상승이 겹친 비슷한 시기에는 암호화폐와 기타 고베타 자산이 압박을 받는 경우가 많았지만, 시장 반응은 포지션, 유동성, 정책 전망에 따라 달라질 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 미 국채 수익률, Fed 금리에 대한 시장의 예상, 그리고 10월 29일 발표될 GDP 및 PCE 지표에 주목할 수 있습니다. 예상보다 높은 인플레이션 수치는 위험 회피 움직임을 강화할 수 있고, 견조한 성장과 함께 인플레이션이 둔화되면 압력이 완화되고 반등을 뒷받침할 수 있습니다. 장기적인 영향은 인플레이션이 지속적인 것으로 드러나 실질금리를 높은 수준으로 유지할지에 달려 있습니다. 이는 거시경제적 위험 신호이지 암호화폐만의 촉매는 아니므로, 그 자체만으로 시장 방향을 결정하지는 않습니다.