Crescimento dos EUA segue forte enquanto a inflação eleva os riscos de alta dos juros
A atividade empresarial nos Estados Unidos permaneceu forte em outubro, enquanto a alta dos preços renovou as preocupações com a inflação e as taxas de juros. O PMI Composto dos EUA da S&P Global recuou para 57,6, ante 58,4 em setembro, mas continuou bem acima da marca de 50, que indica expansão. Os novos pedidos atingiram o nível mais alto em mais de quatro anos, e a pesquisa apontou para um crescimento anualizado do PIB de cerca de 5% — uma estimativa baseada na pesquisa, não um dado oficial.
O sinal mais preocupante foi a inflação: os preços de venda das empresas subiram no ritmo mais acelerado desde agosto de 2022. O aumento dos custos de petróleo, transporte, serviços públicos e seguros, juntamente com restrições de oferta e demanda firme, contribuiu para a alta dos preços. O forte crescimento econômico dos EUA pode favorecer os lucros das empresas, mas uma inflação persistente pode manter as taxas de juros do Federal Reserve em níveis restritivos e adiar os cortes.
Esperava-se que o Fed mantivesse sua taxa básica entre 3,75% e 4,00% na reunião de 27 e 28 de outubro, sem descartar a possibilidade de novos apertos caso a inflação acelere. Os gastos com infraestrutura de inteligência artificial e os custos elevados de energia também estão moldando as perspectivas econômicas dos EUA. Para os mercados, a combinação de crescimento resiliente e inflação gera forças opostas: de um lado, sustenta os lucros; de outro, eleva os rendimentos dos títulos do Tesouro e os custos de empréstimo. Os operadores acompanharão os dados do PIB e da inflação PCE, previstos para 29 de outubro, em busca de sinais sobre o crescimento e as pressões sobre os preços. Esses indicadores econômicos dos EUA podem afetar os mercados de criptomoedas ao alterar as expectativas sobre a política do Fed, os rendimentos dos títulos e o apetite por risco.
Bearish
O relatório apresenta um viés moderadamente baixista para as criptomoedas no curto prazo, pois aponta para uma inflação persistente junto com uma demanda resiliente nos Estados Unidos. Se os traders concluírem que o Federal Reserve manterá os juros elevados por mais tempo —ou poderá apertar ainda mais a política monetária—, os rendimentos dos Treasuries e o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento poderão aumentar. Isso tende a pressionar ativos sensíveis à liquidez, como o Bitcoin e outras criptomoedas, e pode elevar a volatilidade à medida que os traders ajustam suas expectativas para os juros.
O sinal não é inequivocamente negativo. Uma atividade econômica e novos pedidos sólidos podem sustentar os lucros das empresas e o apetite por risco de forma mais ampla, o que pode limitar as vendas nos mercados de criptoativos. A questão central é se o crescimento continuará forte enquanto a inflação arrefece ou se as pressões sobre os preços obrigarão o Fed a adotar uma postura mais dura. Episódios semelhantes de inflação elevada e aumento dos rendimentos dos títulos costumam pesar sobre as criptomoedas e outros ativos de alta beta, embora a reação do mercado possa variar conforme o posicionamento, a liquidez e as perspectivas para a política monetária.
No curto prazo, os traders poderão acompanhar os rendimentos dos Treasuries, as expectativas para os juros do Fed e as divulgações do PIB e do PCE em 29 de outubro. Um dado de inflação acima do esperado poderá reforçar um movimento de aversão ao risco; uma inflação mais baixa, combinada com crescimento sólido, poderá aliviar a pressão e favorecer uma recuperação. No longo prazo, o impacto dependerá de a inflação se mostrar persistente e manter os juros reais elevados. Este é um sinal de risco macroeconômico, não um catalisador específico das criptomoedas, portanto não determina sozinho a direção do mercado.