Creșterea economică din SUA rămâne puternică, în timp ce inflația sporește riscurile unor majorări ale dobânzilor
Activitatea companiilor din SUA s-a menținut puternică în octombrie, în timp ce creșterea prețurilor a readus în prim-plan îngrijorările legate de inflație și de ratele dobânzilor. PMI-ul compozit S&P Global pentru SUA a scăzut la 57,6, de la 58,4 în septembrie, dar a rămas cu mult peste pragul de 50, care semnalează expansiune. Noile comenzi au atins cel mai ridicat nivel din ultimii peste patru ani, iar sondajul a indicat o creștere anualizată a PIB-ului de aproximativ 5% — o estimare bazată pe sondaj, nu o cifră oficială.
Semnalul mai îngrijorător a fost inflația: prețurile de vânzare ale companiilor au crescut în cel mai rapid ritm din august 2022. Costurile mai mari cu petrolul, transportul, utilitățile și asigurările, împreună cu constrângerile de ofertă și cererea solidă, au contribuit la majorarea prețurilor. Creșterea economică puternică a SUA poate susține profiturile companiilor, însă inflația persistentă ar putea menține ratele dobânzilor Rezervei Federale la niveluri restrictive și ar putea amâna reducerile de dobândă.
Se anticipa că Fed va menține rata de referință la 3,75%–4,00% la reuniunea din 27–28 octombrie, fără a exclude posibilitatea unor noi înăspriri dacă inflația se accelerează. Cheltuielile pentru infrastructura de inteligență artificială și costurile ridicate ale energiei influențează, de asemenea, perspectivele economice ale SUA. Pentru piețe, combinația dintre creșterea rezilientă și inflație generează forțe opuse: pe de o parte, susține profiturile, iar pe de altă parte, majorează randamentele titlurilor de Trezorerie și costurile de împrumut. Traderii vor urmări datele privind PIB-ul și inflația PCE, programate pentru 29 octombrie, pentru indicii despre creștere și presiunile asupra prețurilor. Acești indicatori economici din SUA ar putea influența piețele cripto prin schimbarea așteptărilor privind politica Fed, randamentele obligațiunilor și apetitul pentru risc.
Bearish
Raportul are o tentă moderat negativă pentru criptomonede pe termen scurt, deoarece indică o inflație persistentă, alături de o cerere rezilientă în SUA. Dacă traderii ajung la concluzia că Rezerva Federală va menține dobânzile ridicate mai mult timp —sau ar putea înăspri și mai mult politica monetară—, randamentele titlurilor de trezorerie și costul de oportunitate al deținerii unor active care nu generează venit ar putea crește. Acest lucru tinde să pună presiune asupra activelor sensibile la lichiditate, precum Bitcoin și alte criptomonede, și poate spori volatilitatea pe măsură ce traderii își ajustează așteptările privind dobânzile.
Semnalul nu este categoric negativ. Activitatea economică solidă și comenzile noi pot susține profiturile companiilor și apetitul general pentru risc, limitând astfel vânzările de pe piețele cripto. Întrebarea esențială este dacă economia va continua să crească puternic în timp ce inflația se temperează sau dacă presiunile asupra prețurilor vor obliga Fed să adopte o poziție mai restrictivă. Episoade similare de inflație ridicată și creștere a randamentelor obligațiunilor au afectat adesea criptomonedele și alte active cu beta ridicat, deși reacțiile pieței pot varia în funcție de poziționare, lichiditate și perspectivele politicii monetare.
Pe termen scurt, traderii ar putea urmări randamentele titlurilor de trezorerie, anticipațiile privind dobânzile Fed reflectate în piețe și publicarea datelor despre PIB și PCE din 29 octombrie. O valoare a inflației peste așteptări ar putea accentua mișcarea de evitare a riscului; o inflație mai scăzută, alături de o creștere solidă, ar putea reduce presiunea și susține o revenire. Pe termen lung, impactul depinde de măsura în care inflația se dovedește persistentă și menține dobânzile reale la niveluri ridicate. Acesta este un semnal de risc macroeconomic, nu un catalizator specific criptomonedelor, așadar nu determină singur direcția pieței.