Экономический рост в США остаётся устойчивым, несмотря на усиление рисков повышения ставок из-за инфляции
Деловая активность в США в октябре оставалась высокой, а рост цен вновь усилил опасения по поводу инфляции и процентных ставок. Сводный индекс деловой активности S&P Global для США снизился до 57,6 с 58,4 в сентябре, но остался значительно выше отметки 50, указывающей на расширение активности. Объём новых заказов достиг максимума более чем за четыре года, а опрос указывал на годовой темп роста ВВП около 5% — это оценка по результатам опроса, а не официальная цифра.
Наиболее тревожным сигналом стала инфляция: отпускные цены компаний росли самыми быстрыми темпами с августа 2022 года. Рост затрат на нефть, транспорт, коммунальные услуги и страхование, а также ограничения предложения и устойчивый спрос способствовали повышению цен. Сильный экономический рост в США может поддержать корпоративную прибыль, однако устойчивая инфляция способна удерживать процентные ставки Федеральной резервной системы на ограничительном уровне и отсрочить их снижение.
Ожидалось, что на заседании 27–28 октября ФРС сохранит ключевую ставку на уровне 3,75–4,00%, не исключая дальнейшего ужесточения политики в случае ускорения инфляции. На экономические перспективы США также влияют расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта и высокие затраты на энергию. Для рынков сочетание устойчивого роста и инфляции создаёт разнонаправленные факторы: с одной стороны, оно поддерживает прибыль, с другой — повышает доходность казначейских облигаций и стоимость заимствований. Трейдеры будут следить за публикацией данных по ВВП и инфляции PCE 29 октября, чтобы оценить рост и ценовое давление. Эти экономические сигналы из США могут повлиять на криптовалютные рынки через изменение ожиданий в отношении политики ФРС, доходности облигаций и склонности к риску.
Bearish
В краткосрочной перспективе отчет умеренно негативен для криптовалют, поскольку указывает на устойчивую инфляцию при сохраняющемся спросе в США. Если трейдеры решат, что Федеральная резервная система будет дольше удерживать ставки на высоком уровне —или может ужесточить политику еще сильнее—, доходность казначейских облигаций и альтернативные издержки владения активами, не приносящими дохода, могут вырасти. Это обычно оказывает давление на чувствительные к ликвидности активы, такие как биткоин и другие криптовалюты, и может усилить волатильность по мере пересмотра трейдерами ожиданий относительно ставок.
Этот сигнал не является однозначно негативным. Высокая деловая активность и рост числа новых заказов могут поддержать корпоративную прибыль и более широкий интерес к риску, что способно ограничить продажи на крипторынках. Главный вопрос заключается в том, сохранится ли высокий рост при замедлении инфляции или же ценовое давление заставит ФРС занять более жесткую позицию. Аналогичные периоды высокой инфляции и роста доходности облигаций часто оказывали давление на криптовалюты и другие высокобетовые активы, хотя реакция рынка может различаться в зависимости от позиционирования, ликвидности и перспектив денежно-кредитной политики.
В ближайшее время трейдеры могут следить за доходностью казначейских облигаций, ожиданиями относительно ставок ФРС, а также за публикациями данных по ВВП и PCE 29 октября. Инфляция выше ожиданий может усилить уход от риска; более низкая инфляция при устойчивом росте способна ослабить давление и поддержать восстановление. В долгосрочной перспективе последствия будут зависеть от того, окажется ли инфляция устойчивой и сохранит ли реальные ставки на повышенном уровне. Это сигнал о макроэкономическом риске, а не специфический катализатор для криптовалют, поэтому сам по себе он не определяет направление рынка.