Економічне зростання США залишається сильним, тоді як інфляція підвищує ризик зростання ставок
Ділова активність у США в жовтні залишалася високою, тоді як зростання цін знову посилило занепокоєння щодо інфляції та процентних ставок. Зведений індекс PMI S&P Global для США знизився з 58,4 у вересні до 57,6, але залишився значно вище позначки 50, що свідчить про розширення ділової активності. Обсяг нових замовлень сягнув найвищого рівня більш ніж за чотири роки, а опитування вказувало на річний темп зростання ВВП близько 5% — це оцінка на основі опитування, а не офіційний показник.
Більш тривожним сигналом стала інфляція: ціни продажу підприємств зростали найшвидшими темпами із серпня 2022 року. Підвищення цін на нафту, транспорт, комунальні послуги та страхування, а також обмеження пропозиції й стійкий попит сприяли подорожчанню. Сильне економічне зростання у США може підтримати прибутки компаній, але стійка інфляція здатна утримувати процентні ставки Федеральної резервної системи на обмежувальному рівні та відтермінувати їх зниження.
Очікувалося, що на засіданні 27–28 жовтня ФРС збереже ключову ставку на рівні 3,75%–4,00%, водночас не виключаючи подальшого посилення політики, якщо інфляція прискориться. На економічні перспективи США також впливають витрати на інфраструктуру штучного інтелекту та високі ціни на енергоносії. Для ринків поєднання стійкого зростання та інфляції створює різноспрямовані чинники: з одного боку, воно підтримує прибутки, а з іншого — підвищує дохідність казначейських облігацій і вартість запозичень. Трейдери стежитимуть за даними щодо ВВП та інфляції PCE, які оприлюднять 29 жовтня, щоб оцінити зростання й ціновий тиск. Ці економічні сигнали зі США можуть впливати на криптовалютні ринки через зміну очікувань щодо політики ФРС, дохідності облігацій і схильності до ризику.
Bearish
Звіт помірно негативний для криптовалют у найближчій перспективі, оскільки вказує на стійку інфляцію за одночасно стійкого попиту у США. Якщо трейдери дійдуть висновку, що Федеральна резервна система довше утримуватиме ставки на високому рівні —або може ще більше посилити політику—, дохідність казначейських облігацій і альтернативні витрати володіння активами, що не приносять доходу, можуть зрости. Це зазвичай тисне на чутливі до ліквідності активи, як-от Bitcoin та інші криптовалюти, а також може посилити волатильність, коли трейдери коригують очікування щодо ставок.
Сигнал не є однозначно негативним. Висока ділова активність і нові замовлення можуть підтримати корпоративні прибутки та загальну схильність до ризику, що здатне обмежити продажі на крипторинках. Ключове питання полягає в тому, чи залишатиметься зростання сильним на тлі сповільнення інфляції, чи ціновий тиск змусить ФРС зайняти більш жорстку позицію. Подібні періоди високої інфляції та зростання дохідності облігацій часто негативно впливали на криптовалюти й інші активи з високою бетою, хоча реакція ринку може різнитися залежно від позиціонування, ліквідності та перспектив монетарної політики.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за дохідністю казначейських облігацій, ринковими очікуваннями щодо ставок ФРС і публікаціями даних про ВВП та PCE 29 жовтня. Показник інфляції вищий за очікування може посилити рух у бік уникнення ризику; нижча інфляція за умови стійкого зростання може послабити тиск і підтримати відновлення. У довгостроковій перспективі вплив залежатиме від того, чи виявиться інфляція стійкою та чи утримуватиме реальні ставки на високому рівні. Це сигнал макроекономічного ризику, а не специфічний для криптовалют каталізатор, тому сам по собі він не визначає напрямок ринку.