Aumentan las expectativas de inflación en EE. UU. antes de la reunión de la Fed
Las expectativas de inflación en EE. UU. aumentaron en la encuesta final de octubre de la Universidad de Michigan, lo que añadió un motivo de preocupación por la inflación antes de la reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre. Las expectativas para el próximo año subieron al 4,7 %, frente al 4,6 % de septiembre, mientras que las de largo plazo pasaron del 3,4 % al 3,5 %. Ambos indicadores aumentaron por segundo mes consecutivo y alcanzaron sus niveles más altos desde mayo.
La confianza de los consumidores apenas varió: se situó en 48,0, frente a 48,1 en septiembre. El índice de condiciones actuales cayó a 46,7, mientras que el índice de expectativas subió ligeramente a 48,8. La encuesta señaló que las preocupaciones por la asequibilidad y los altos tipos de interés estaban lastrando las compras de bienes duraderos.
Estas cifras reflejan las expectativas de los hogares, no la inflación real de los precios al consumidor ni las previsiones de la propia Fed. Tampoco determinan la decisión de la Fed sobre los tipos. En el caso de Bitcoin y Ethereum, el impacto en el mercado dependerá de cómo ponderen las autoridades las persistentes preocupaciones por la inflación frente al deterioro de la situación de los hogares. Unos tipos más altos pueden reducir el apetito por el riesgo, mientras que las inquietudes por la inflación podrían favorecer el interés por los activos escasos. Es probable que los operadores se centren en la decisión y las orientaciones de la Fed, en lugar de considerar la encuesta una señal independiente para Bitcoin.
Neutral
La encuesta es una señal macroeconómica relevante, pero no permite determinar con claridad la dirección de los precios de las criptomonedas. Unas expectativas de inflación más altas podrían hacer que la Reserva Federal se muestre más cautelosa a la hora de relajar la política monetaria. Si eso lleva a los operadores a prever tipos más altos durante más tiempo, podrían subir los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar, endurecerse las condiciones financieras y debilitarse la demanda de activos volátiles como Bitcoin y Ethereum. Por el contrario, algunos inversores podrían considerar que la persistencia de la inflación es un motivo para buscar activos escasos. Estos canales contrapuestos hacen que el efecto neto sea incierto.
A corto plazo, es probable que la decisión de la Fed y sus orientaciones tengan más importancia que la propia encuesta. Los operadores podrían reaccionar a los cambios en las expectativas sobre los tipos, los rendimientos de los bonos, el dólar y el apetito por el riesgo; el apalancamiento y las condiciones de liquidez podrían amplificar los movimientos de los precios. Del mismo modo, episodios anteriores de sorpresas inflacionarias han tendido a afectar a las criptomonedas a través de los cambios en las expectativas sobre la política monetaria, en lugar de provocar una respuesta uniforme en una sola dirección ante los datos de inflación.
A más largo plazo, la encuesta aporta contexto a las perspectivas de inflación, pero es solo una de las medidas de las expectativas de los hogares. Debe analizarse junto con la inflación real, el empleo, el crecimiento y las comunicaciones de la Fed. La lectura de sentimiento prácticamente plana y el índice más débil de las condiciones actuales también apuntan a las dificultades de los hogares, lo que complica el panorama de la política monetaria. Por tanto, esta publicación por sí sola no constituye una base sólida para adoptar una posición alcista o bajista en criptomonedas, y su probable efecto directo sobre la estabilidad del mercado es limitado.