Les anticipations d’inflation augmentent aux États-Unis avant la réunion de la Fed
Les anticipations d’inflation aux États-Unis ont augmenté dans l’enquête définitive d’octobre de l’Université du Michigan, ravivant les inquiétudes à ce sujet avant la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre. Les anticipations à un an sont passées de 4,6 % en septembre à 4,7 %, tandis que celles à long terme ont progressé de 3,4 % à 3,5 %. Les deux indicateurs ont augmenté pour le deuxième mois consécutif et atteint leur niveau le plus élevé depuis mai.
Le sentiment des consommateurs est resté presque stable, à 48,0, contre 48,1 en septembre. L’indice de la situation actuelle a reculé à 46,7, tandis que l’indice des anticipations a légèrement progressé à 48,8. L’enquête a relevé que les inquiétudes liées au coût de la vie et les taux d’intérêt élevés pesaient sur les achats de biens durables.
Ces chiffres reflètent les anticipations des ménages, et non l’inflation réelle des prix à la consommation ni les propres prévisions de la Réserve fédérale. Ils ne déterminent pas la décision de la Fed concernant les taux. Pour le bitcoin et l’ethereum, l’effet sur les marchés dépendra de la manière dont les responsables politiques arbitreront entre les préoccupations persistantes liées à l’inflation et la dégradation de la situation des ménages. Des taux plus élevés peuvent peser sur l’appétit pour le risque, tandis que les craintes d’inflation peuvent soutenir l’intérêt pour les actifs à l’offre limitée. Les traders devraient surtout se concentrer sur la décision et les indications de la Fed, plutôt que de considérer l’enquête comme un signal autonome pour le bitcoin.
Neutral
Cette enquête constitue un indicateur macroéconomique pertinent, mais elle ne permet pas de déterminer clairement la direction des cours des cryptomonnaies. Des anticipations d’inflation plus élevées pourraient inciter la Réserve fédérale à se montrer plus prudente dans l’assouplissement de sa politique. Si les traders en viennent alors à anticiper des taux élevés pendant plus longtemps, les rendements des bons du Trésor et le dollar pourraient augmenter, les conditions financières se resserrer et la demande d’actifs volatils comme le Bitcoin et l’Ethereum s’affaiblir. À l’inverse, certains investisseurs pourraient considérer la persistance de l’inflation comme une raison de rechercher des actifs rares. Ces mécanismes opposés rendent l’effet net incertain.
À court terme, la décision et les indications de la Fed devraient compter davantage que l’enquête elle-même. Les traders pourraient réagir aux variations des anticipations de taux, des rendements obligataires, du dollar et de l’appétit pour le risque ; l’effet de levier et les conditions de liquidité pourraient amplifier les mouvements de prix. De même, les épisodes passés de surprises inflationnistes ont eu tendance à peser sur les cryptomonnaies par l’intermédiaire de changements dans les anticipations de politique monétaire, plutôt qu’à provoquer une réaction univoque et fiable aux données d’inflation.
À plus long terme, l’enquête apporte un éclairage supplémentaire sur les perspectives d’inflation, mais elle ne constitue qu’une mesure des anticipations des ménages. Elle doit être évaluée au regard de l’inflation réelle, de l’emploi, de la croissance et des communications de la Fed. Le niveau de confiance presque inchangé et le recul de l’indice de la situation actuelle signalent également des difficultés pour les ménages, ce qui complique l’analyse de la politique économique. Par conséquent, cette publication ne suffit pas, à elle seule, à justifier une position haussière ou baissière sur les cryptomonnaies, et son effet direct probable sur la stabilité des marchés reste limité.