Richieste settimanali iniziali di sussidi di disoccupazione negli USA a 213.000 rafforzano il mercato del lavoro teso e le prospettive di tassi più alti a lungo
Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli USA per la settimana terminata il 28 febbraio 2025 sono state 213.000, leggermente al di sotto del consenso di 215.000, segnalando la continua resilienza del mercato del lavoro. La media mobile a quattro settimane è di circa 215.500, vicina ai livelli pre-pandemia e indica richieste stabili e basse. I mercati hanno reagito con rendimenti dei Treasury modestamente più alti e un dollaro più forte, poiché i trader hanno posticipato le aspettative di tagli dei tassi a breve termine da parte della Federal Reserve. Un mercato del lavoro teso supporta la crescita salariale e la spesa dei consumatori, complicando il compito della Fed di riportare l'inflazione al 2% e rafforzando la narrativa del "higher-for-longer" sui tassi. I dati chiave a breve da monitorare sono le payroll non agricole di febbraio, il tasso di disoccupazione e la retribuzione oraria media, oltre alle richieste iniziali della prossima settimana. Per i trader crypto, richieste di disoccupazione più forti del previsto riducono la probabilità di tagli imminenti dei tassi da parte della Fed, il che può mettere pressione sugli asset sensibili ai tassi e sui risk-on: aspettatevi potenziale pressione al ribasso sull'appetito per il rischio nel crypto, un aumento della correlazione con i rendimenti del Treasury e la forza del dollaro, e una maggiore volatilità intorno alle pubblicazioni dei dati macro. Parole chiave principali: jobless claims, mercato del lavoro, Federal Reserve, Treasury yields, tassi d'interesse; parole chiave secondarie: crescita salariale, non-farm payrolls, forza del dollaro, asset sensibili ai tassi, volatilità macro.
Bearish
Richieste di sussidio di disoccupazione più forti del previsto (richieste in calo) rafforzano un mercato del lavoro statunitense ristretto e riducono la probabilità nel breve termine di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Per i mercati crypto, questo ambiente tende a essere negativo: tassi più alti per più tempo aumentano il costo opportunità di detenere asset rischiosi, sostengono un dollaro più forte e spingono al rialzo i rendimenti dei Treasury — tutti fattori che possono pesare sull'apprezzamento dei prezzi delle crypto. Nel breve termine, si prevede maggiore volatilità in occasione delle prossime rilevazioni delle buste paga e delle pubblicazioni settimanali delle richieste, con flussi risk-on che probabilmente si ritireranno e token sensibili ai tassi sotto pressione. Nel medio termine, una forza occupazionale sostenuta che mantenga i tassi elevati verosimilmente limiterà i flussi speculativi verso le crypto fino a quando non emergeranno segnali più chiari di allentamento. Tuttavia, se dati del lavoro più forti fossero poi compensati da un indebolimento della crescita o da un improvviso evento risk-off, le correlazioni possono disaccoppiarsi e le crypto potrebbero riprendersi rapidamente; per il trading è quindi fondamentale monitorare buste paga, crescita salariale e indicazioni della Fed.