Tygodniowe wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA na poziomie 213 000 potwierdzają napięty rynek pracy i perspektywę wyższych stóp na dłużej
Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA za tydzień zakończony 28 lutego 2025 wyniosła 213 000, nieco lepiej od konsensusu 215 000, co sygnalizuje dalszą odporność rynku pracy. 4-tygodniowa średnia ruchoma wynosi około 215 500, blisko poziomów sprzed pandemii, wskazując na stabilną, niską liczbę wniosków. Rynki zareagowały niewielkim wzrostem rentowności obligacji skarbowych i umocnieniem dolara, gdy inwestorzy przesunęli w czasie oczekiwania dotyczące szybkich obniżek stóp przez Fed. Napięty rynek pracy wspiera wzrost płac i wydatki konsumpcyjne, co utrudnia Fedowi powrót inflacji do 2% i wzmacnia narrację „wyższe stopy dłużej”. Kluczowe krótkoterminowe dane do obserwacji to dane o zatrudnieniu poza rolnictwem za luty, stopa bezrobocia i średnie wynagrodzenie godzinowe, oraz wnioski o zasiłek w przyszłym tygodniu. Dla traderów kryptowalut silniejsze niż oczekiwano wnioski o zasiłek zmniejszają prawdopodobieństwo natychmiastowych cięć stóp przez Fed, co może wywierać presję na aktywa wrażliwe na stopy i aktywa ryzykowne: spodziewaj się potencjalnej presji spadkowej na apetyt na ryzyko w crypto, zwiększonej korelacji z rentownościami skarbu i siłą dolara oraz podwyższonej zmienności wokół publikacji danych makro. Słowa kluczowe główne: jobless claims, rynek pracy, Federal Reserve, Treasury yields, stopy procentowe; słowa kluczowe drugorzędne: wzrost płac, non-farm payrolls, siła dolara, aktywa wrażliwe na stopy, makro-wahania.
Bearish
Silniejsze niż oczekiwano wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (mniej wniosków) wzmacniają napięty rynek pracy w USA i zmniejszają krótkoterminowe prawdopodobieństwo obniżek stóp przez Rezerwę Federalną. Dla rynków kryptowalut takich warunkach zwykle mają charakter negatywny: wyższe stopy przez dłuższy czas zwiększają koszt alternatywny trzymania aktywów ryzykownych, wspierają silniejszego dolara i podnoszą rentowności obligacji skarbowych — co może hamować aprecjację cen kryptowalut. W krótkim terminie należy oczekiwać zwiększonej zmienności wokół nadchodzących danych o zatrudnieniu i cotygodniowych wniosków, przy czym przepływy „risk-on” prawdopodobnie się wycofają, a tokeny wrażliwe na stopy znajdą się pod presją. W średnim terminie utrzymująca się siła rynku pracy utrzymująca stopy na podwyższonym poziomie prawdopodobnie ograniczy napływy spekulacyjne do krypto, aż pojawią się wyraźniejsze sygnały łagodzenia. Jednak jeśli silniejsze dane o zatrudnieniu zostaną później zrównoważone przez osłabienie wzrostu lub nagłe zdarzenie typu risk-off, korelacje mogą się rozłączyć i krypto może szybko się odbić; dlatego krytyczne jest monitorowanie zatrudnienia, wzrostu płac i wskazówek Fed przy podejmowaniu decyzji handlowych.