ការចូលរួមជ្រៀតជ្រែកយេនរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក–ជប៉ុន ជិតដល់ 96 ពាន់លានដុល្លារ៖ តាមដានហានិភ័យ carry trade របស់ BTC
សហរដ្ឋអាមេរិក និងជប៉ុនបានសម្របសម្រួលការអន្តរាគមន៍លើប្រាក់យ៉េន ដើម្បីបញ្ឈប់ «ភាពប្រែប្រួលខ្លាំងពេក» ដោយចំណាយជិត ៩៦ ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលពីរថ្ងៃ។ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុជប៉ុន (MOF) បាននិយាយថា ខ្លួនបានទិញយ៉េនជាមួយ US Treasury នៅថ្ងៃទី ៣១ ខែកក្កដា ខណៈពេលទិន្នន័យបឋមរបស់ BOJ បង្ហាញថាមានប្រហែល ៥៩.០ ពាន់លានដុល្លារ (ថ្ងៃព្រហស្បតិ៍សប្ដាហ៍មុន) បូក ៣៦.៦ ពាន់លានដុល្លារ (ថ្ងៃសុក្រ សប្ដាហ៍មុន)។ យ៉េនបានស្ទុះឡើងពីតំបន់ ១៦៤ (ជិតកម្រិតទាបក្នុងរយៈពេល ៤០ ឆ្នាំ) ទៅប្រហែល ១៥៥ ហើយបន្ទាប់មកក៏ធ្លាក់វិញបន្តិច។
សម្រាប់អ្នកជួញដូរក្រៅប្រព័ន្ធ (crypto) សំណួរសំខាន់គឺថា ការអន្តរាគមន៍លើយ៉េននេះ អាចបង្កឲ្យមានការបញ្ចប់ (unwind) នៃ carry trade ហើយធ្វើឲ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុទូលំទូលាយតឹងជាងមុនឬទេ។ អាប់ដេតក្រោយមកបានបញ្ជាក់ថា BTC បានធ្លាក់ដល់ប្រហែល ៦២,៣៨២ ដុល្លារ មុននឹងស្ទុះត្រឡប់ឡើងលើ ៦៤,០០០ ដុល្លារ ដែលបង្ហាញថា នៅពេលនេះមិនទាន់មានការលក់បង្ខំទូលំទូលាយ (forced liquidation)។
ការផ្តោតលើហានិភ័យបានផ្លាស់ទៅកាន់អត្រាការប្រាក់៖ ការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញ (yields) លើសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋរបស់ជប៉ុនអាចទាញទុនចេញពី US Treasuries និងទ្រព្យសកម្មប្រថុយ។ ជប៉ុនមាន US Treasuries ប្រហែល ១.១៤ ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដូចนั้น ការការពារយ៉េនបន្តទៀត អាចបង្កឲ្យមានឱកាសកើនសម្ពាធលើទីផ្សារ Treasuries តាមរយៈការលក់បម្រុង ឬតម្រូវការទៅក្រៅប្រទេសពីធនាគារ អ្នកធានារ៉ាប់រង និងមូលនិធិបណ្ដាក់ប្រាក់ចូលនិវត្តន៍ជប៉ុនថយចុះ។
ត្រូវតាមដាន៖ ល្បឿននៃចលនានៅ FX ភាពប្រែប្រួលរបស់យ៉េន និងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់របស់ជប៉ុន។ បើមានការកើនឡើងមិនសណ្តាប់ (disorderly) របស់យ៉េន វាអាចបង្ខំឲ្យកាត់បន្ថយ leverage ហើយធ្វើឲ្យ BTC ធ្លាក់ចុះ ខណៈពេលដែលការរក្សាស្ថេរភាពដោយគ្រប់គ្រងបាន អាចកាត់បន្ថយការខូចខាត។ ហានិភ័យជួញដូរបន្ទាប់ទៀត គឺនៅទីលើដំណើរការ carry trade ជាងចលនាមួយថ្ងៃណាមួយ។
Bearish
ទោះបីជាការដក់ត្រឡប់របស់យ៉េនក្រោយការអន្តរាគមន៍លើយ៉េនជាឧបករណ៍រក្សាលំនឹងក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ ប៉ុន្តែការអាប់ដេតទាំងពីរបញ្ជាក់លើយន្តការនៃការជួញដូរ៖ ប្រសិនបើភាពរឹងមាំរបស់យ៉េនកាន់តែពន្លឿន ឬក្លាយទៅជាមិនមានសណ្តាប់ធ្នាប់ ការធ្វើ carry trade ដែលមានការប្រើប្រាស់លេវើរជាក់អាចត្រូវបានបិទ/ដកចេញ។ ជាធម្មតា វានឹងធ្វើឲ្យសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកាន់តែតឹង និងរុញអ្នកវិនិយោគឲ្យចេញពីអាសេតប្រថុយ—រួមទាំង BTC ផងដែរ។ អត្ថបទក្រោយបន្ថែមថា BTC បានសាកល្បងប្រហែល ~$62.4k រួចហើយ ហើយបានត្រឡប់មកវិញតែក្រោយពីនោះប៉ុណ្ណោះ ដែលបង្ហាញថាទីផ្សារមានភាពរសើបចំពោះហានិភ័យនៃការកាត់បន្ថយលេវើរដែលបណ្ដាលដោយ FX។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី ការកើនឡើងនៃការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់នៅជប៉ុន និងប្រាក់ចំណេញរបស់ JGB អាចទាញតម្រូវការចេញពី Treasuries និងបង្កើនភាពតានតឹងផ្នែកហិរញ្ញប្បទាន ដែលអាចធ្វើឲ្យ BTC ធ្លាក់ចុះទោះបីមិនទាន់មានការបិទតំណភ្ជាប់ភ្លាមៗក៏ដោយ។ សម្រាប់រយៈពេលវែង ផលប៉ះពាល់អាស្រ័យថាតើជប៉ុនបន្តការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ឬទេ (សម្ពាធកាន់តែជាប់លាប់) ឬការអន្តរាគមន៍អាចកាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួលបានជោគជ័យ (ឥទ្ធិពលកាន់តែអព្យាក្រឹត)។ ផលសរុបសម្រាប់ចលនាតម្លៃ BTC គឺមានទំនោរទៅខាងចុះក្រោម លុះត្រាតែការធ្វើឲ្យយ៉េនមានស្ថិរភាពនៅតែមានលំដាប់ល្អ និងការបិទ carry trade នៅតែត្រូវបានកំណត់មិនឲ្យលើសកម្រិត។