Les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient changer la politique en matière de cryptomonnaies, mais pas les prix
Les élections américaines de mi-mandat pourraient modifier les attentes concernant la réglementation des cryptomonnaies, mais HTX Research estime qu’elles ne détermineront probablement pas, à elles seules, l’orientation du marché. À court terme, l’inflation, les taux d’intérêt et les flux d’investissement restent les principaux moteurs. Le rapport prévoit de la volatilité et des performances contrastées autour du scrutin, plutôt qu’un vaste rallye fondé uniquement sur la politique.
L’analyse ultérieure ajoute que la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre, à 3,75 %–4,00 %, tandis que l’inflation est restée élevée. Un yen plus fort pourrait également entraîner le débouclage de stratégies de carry trade et un désendettement plus généralisé. Ces tensions macroéconomiques pourraient l’emporter sur l’optimisme lié aux élections de mi-mandat américaines. La Fed et la Banque du Japon devaient se réunir respectivement les 27 et 28 octobre, puis les 29 et 30 octobre. Les données américaines sur l’emploi et l’inflation devaient être publiées les 6 et 10 novembre.
Les résultats des élections pourraient influer sur le rythme de l’élaboration des lois sur les cryptomonnaies. Si les républicains conservent le contrôle du Congrès, la continuité des politiques pourrait être favorisée. Un Congrès divisé pourrait retarder les textes de loi, tandis qu’une majorité démocrate pourrait entraîner une surveillance réglementaire plus étroite, éventuellement accompagnée de règles plus claires pour les entreprises en conformité. Le GENIUS Act est devenu loi en juillet 2025, mais le projet de loi H.R.3633 sur la structure du marché a échoué lors d’un vote de procédure au Sénat en septembre.
Pour les traders, Bitcoin (BTC) est un indicateur clé de l’appétit pour le risque macroéconomique et de la demande d’ETF. Ether (ETH) pourrait devoir franchir un obstacle plus important : ses ETF au comptant ont enregistré des sorties nettes lors de neuf des dix jours de cotation de la période citée. HTX Research estime que le marché traverse une phase de « sélection du capital » et prévoit une reprise volatile et sélective après les élections. Une tendance haussière durable nécessiterait des entrées plus importantes dans les ETF et un recul des anticipations de taux.
Neutral
Les rapports ne font état d’aucun catalyseur clair et immédiat pour le prix du BTC ou de l’ETH. À court terme, l’inflation, les anticipations de taux d’intérêt durablement restrictifs, les flux des ETF et un éventuel désendettement lié au yen devraient peser davantage que les gros titres sur les élections. Cela pourrait maintenir la volatilité des deux actifs et rendre le BTC comme l’ETH vulnérables aux variations de l’appétit pour le risque ; les sorties signalées des ETF au comptant sur l’ETH constituent également un frein spécifique à la demande.
À plus long terme, les résultats des élections pourraient influencer le cadre réglementaire et la confiance des investisseurs. Des règles plus claires pourraient soutenir les entreprises conformes et favoriser une participation plus large, tandis que des retards législatifs ou un contrôle renforcé pourraient peser sur le sentiment. Toutefois, les rapports présentent ces effets comme conditionnels, et non comme un signal directionnel garanti. Une reprise durable nécessiterait une demande plus forte pour les ETF et un allègement des pressions sur les taux ; l’effet global sur les prix est donc neutre.