Pemilu paruh waktu AS dapat mengubah kebijakan kripto, tetapi tidak harganya
Pemilu paruh waktu AS dapat mengubah ekspektasi terhadap regulasi kripto, tetapi HTX Research menyatakan bahwa pemilu tersebut kemungkinan tidak akan menentukan arah pasar dengan sendirinya. Inflasi, suku bunga, dan arus investasi tetap menjadi pendorong utama dalam jangka pendek. Laporan tersebut memperkirakan volatilitas dan kinerja yang selektif menjelang dan setelah pemungutan suara, bukan reli luas yang hanya didorong oleh politik.
Analisis lanjutan menyebutkan bahwa Federal Reserve menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin pada September menjadi 3,75%–4,00%, sementara inflasi tetap tinggi. Yen yang menguat juga dapat memicu unwinding carry trade dan deleveraging yang lebih luas. Tekanan makro ini dapat mengalahkan optimisme terkait pemilu paruh waktu AS. Fed dan Bank of Japan dijadwalkan mengadakan rapat masing-masing pada 27–28 Oktober dan 29–30 Oktober, sementara data ketenagakerjaan dan inflasi AS akan dirilis pada 6 dan 10 November.
Hasil pemilu dapat memengaruhi laju legislasi kripto. Jika Partai Republik mempertahankan kendali atas Kongres, kesinambungan kebijakan mungkin terjaga; Kongres yang terpecah dapat menunda legislasi, sedangkan mayoritas Demokrat dapat mendorong pengawasan regulasi yang lebih ketat, mungkin disertai aturan yang lebih jelas bagi perusahaan yang patuh. GENIUS Act disahkan menjadi undang-undang pada Juli 2025, tetapi RUU struktur pasar H.R.3633 gagal dalam pemungutan suara prosedural di Senat pada September.
Bagi trader, Bitcoin (BTC) menjadi indikator penting untuk mengukur selera risiko makro dan permintaan ETF. Ether (ETH) mungkin menghadapi tantangan lebih besar: ETF spot-nya mencatat arus keluar bersih pada sembilan dari sepuluh hari perdagangan selama periode yang disebutkan. HTX Research menggambarkan pasar sedang berada dalam fase “seleksi modal” dan memperkirakan pemulihan yang volatil dan selektif setelah pemilu. Tren naik yang berkelanjutan akan membutuhkan arus masuk ETF yang lebih kuat dan ekspektasi suku bunga yang mereda.
Neutral
Laporan tersebut tidak menunjukkan katalis harga yang jelas dan langsung bagi BTC maupun ETH. Dalam jangka pendek, inflasi, ekspektasi suku bunga yang tetap ketat, arus ETF, dan potensi deleveraging terkait yen kemungkinan lebih berpengaruh daripada berita utama pemilu. Hal ini dapat membuat kedua aset tetap volatil dan menyebabkan BTC maupun ETH rentan terhadap perubahan selera risiko; arus keluar ETF spot ETH yang dilaporkan juga menambah hambatan khusus pada permintaan.
Dalam jangka panjang, hasil pemilu dapat memengaruhi lingkungan regulasi dan kepercayaan investor. Aturan yang lebih jelas dapat mendukung bisnis yang patuh dan partisipasi yang lebih luas, sementara tertundanya legislasi atau pengawasan yang lebih ketat dapat membebani sentimen. Namun, laporan tersebut menggambarkan dampak ini sebagai sesuatu yang bersyarat, bukan sinyal arah yang pasti. Pemulihan berkelanjutan akan membutuhkan permintaan ETF yang lebih kuat dan tekanan suku bunga yang mereda, sehingga dampak keseluruhan terhadap harga bersifat netral.