Pilihan raya pertengahan penggal AS mungkin mengubah dasar kripto, tetapi bukan harganya
Pilihan raya pertengahan penggal AS boleh mengubah jangkaan terhadap peraturan kripto, tetapi HTX Research menyatakan bahawa pilihan raya itu berkemungkinan tidak akan menentukan hala tuju pasaran secara bersendirian. Inflasi, kadar faedah dan aliran pelaburan kekal sebagai pemacu utama dalam jangka terdekat. Laporan itu menjangkakan turun naik dan prestasi terpilih sekitar pilihan raya, bukannya kenaikan menyeluruh yang hanya didorong oleh politik.
Analisis lanjut menyatakan bahawa Federal Reserve menaikkan kadar sasarannya sebanyak 25 mata asas pada September kepada 3.75%–4.00%, sementara inflasi kekal tinggi. Yen yang lebih kukuh juga boleh mencetuskan penamatan dagangan carry trade dan penyahleveraj yang lebih meluas. Tekanan makro ini mungkin mengatasi keyakinan terhadap pilihan raya pertengahan penggal AS. Fed dan Bank of Japan dijadualkan bermesyuarat masing-masing pada 27–28 Oktober dan 29–30 Oktober, manakala data pekerjaan dan inflasi AS akan dikeluarkan pada 6 dan 10 November.
Keputusan pilihan raya boleh mempengaruhi kadar penggubalan undang-undang kripto. Jika Republikan mengekalkan kawalan Kongres, kesinambungan dasar mungkin terpelihara; Kongres yang terbahagi boleh melambatkan penggubalan undang-undang, manakala majoriti Demokrat mungkin membawa penelitian kawal selia yang lebih rapi, mungkin bersama peraturan yang lebih jelas untuk firma yang mematuhi undang-undang. GENIUS Act menjadi undang-undang pada Julai 2025, tetapi rang undang-undang struktur pasaran H.R.3633 gagal dalam undian prosedur Senat pada September.
Bagi pedagang, Bitcoin (BTC) ialah petunjuk penting bagi selera risiko makro dan permintaan ETF. Ether (ETH) mungkin berdepan cabaran lebih besar: ETF spotnya mencatat aliran keluar bersih pada sembilan daripada sepuluh hari dagangan dalam tempoh yang dirujuk. HTX Research menggambarkan pasaran sebagai berada dalam fasa “pemilihan modal” dan menjangkakan pemulihan yang tidak menentu serta terpilih selepas pilihan raya. Aliran menaik yang berterusan memerlukan aliran masuk ETF yang lebih kukuh dan jangkaan kadar faedah yang semakin reda.
Neutral
Laporan tidak menunjukkan pemangkin harga yang jelas dan segera bagi BTC atau ETH. Dalam jangka pendek, inflasi, jangkaan kadar faedah yang kekal ketat, aliran ETF dan kemungkinan pengurangan leveraj berkaitan yen berkemungkinan lebih penting berbanding berita utama pilihan raya. Keadaan ini boleh menyebabkan kedua-dua aset terus tidak menentu dan menjadikan BTC serta ETH terdedah kepada perubahan selera risiko; aliran keluar ETF spot ETH yang dilaporkan turut menambah tekanan khusus terhadap permintaan.
Dalam jangka panjang, keputusan pilihan raya boleh mempengaruhi persekitaran kawal selia dan keyakinan pelabur. Peraturan yang lebih jelas boleh menyokong perniagaan yang mematuhi peraturan serta penyertaan yang lebih meluas, manakala kelewatan perundangan atau pengawasan yang lebih ketat boleh menjejaskan sentimen. Walau bagaimanapun, laporan tersebut menggambarkan kesan ini sebagai bersyarat, bukannya petunjuk arah yang terjamin. Pemulihan yang berterusan memerlukan permintaan ETF yang lebih kukuh dan tekanan kadar faedah yang semakin reda, maka kesan keseluruhan terhadap harga adalah neutral.