Wybory śródterminowe w USA mogą zmienić politykę wobec kryptowalut, ale nie ich ceny
Wybory uzupełniające w USA mogą zmienić oczekiwania dotyczące regulacji rynku kryptowalut, jednak HTX Research uważa, że same w sobie raczej nie wyznaczą kierunku rynku. Inflacja, stopy procentowe i przepływy inwestycyjne pozostają głównymi czynnikami wpływającymi na rynek w najbliższym czasie. Raport przewiduje zmienność i zróżnicowane wyniki aktywów w okresie wyborów, a nie szeroki wzrost napędzany wyłącznie polityką.
Dalsza analiza wskazuje, że we wrześniu Rezerwa Federalna podniosła docelową stopę procentową o 25 punktów bazowych, do poziomu 3,75%–4,00%, podczas gdy inflacja pozostała wysoka. Umocnienie jena może również doprowadzić do zamykania transakcji carry trade i szerszego ograniczania dźwigni finansowej. Te presje makroekonomiczne mogą przeważyć nad optymizmem związanym z wyborami uzupełniającymi w USA. Posiedzenia Fed i Banku Japonii zaplanowano odpowiednio na 27–28 października oraz 29–30 października, a dane z USA dotyczące zatrudnienia i inflacji miały zostać opublikowane 6 i 10 listopada.
Wyniki wyborów mogą wpłynąć na tempo prac nad przepisami dotyczącymi kryptowalut. Utrzymanie przez republikanów kontroli nad Kongresem może sprzyjać ciągłości polityki; podzielony Kongres może opóźnić prace legislacyjne, a większość demokratów może oznaczać ściślejszy nadzór regulacyjny, być może połączony z jaśniejszymi zasadami dla firm przestrzegających przepisów. Ustawa GENIUS Act weszła w życie w lipcu 2025 r., ale projekt ustawy o strukturze rynku H.R.3633 nie uzyskał we wrześniu wymaganej zgody w głosowaniu proceduralnym w Senacie.
Dla traderów Bitcoin (BTC) jest ważnym wskaźnikiem apetytu na ryzyko makroekonomiczne i popytu na ETF-y. Ether (ETH) może mieć trudniej: w omawianym okresie jego spotowe ETF-y odnotowały odpływy netto w dziewięciu z dziesięciu dni handlowych. HTX Research opisuje rynek jako znajdujący się w fazie „selekcji kapitału” i przewiduje po wyborach zmienne, selektywne odbicie. Utrzymujący się trend wzrostowy wymagałby silniejszych napływów do ETF-ów i łagodniejszych oczekiwań dotyczących stóp procentowych.
Neutral
Raporty nie wskazują na wyraźny, bezpośredni katalizator cenowy ani dla BTC, ani dla ETH. W krótkim terminie większe znaczenie niż doniesienia o wyborach będą prawdopodobnie miały inflacja, oczekiwania dotyczące utrzymania restrykcyjnych stóp procentowych, przepływy w ETF-ach oraz możliwe ograniczanie dźwigni związane z jenem. Może to podtrzymać zmienność obu aktywów i sprawić, że BTC oraz ETH będą podatne na zmiany apetytu na ryzyko; odnotowane odpływy ze spotowych ETF-ów na ETH stanowią dodatkową, specyficzną przeszkodę dla popytu.
W dłuższej perspektywie wyniki wyborów mogą wpłynąć na otoczenie regulacyjne i zaufanie inwestorów. Jaśniejsze przepisy mogą wspierać firmy działające zgodnie z regulacjami i szersze uczestnictwo, natomiast opóźnienia legislacyjne lub ściślejszy nadzór mogą pogorszyć nastroje. Raporty przedstawiają jednak te skutki jako uwarunkowane, a nie jako gwarantowany sygnał kierunku zmian. Trwałe ożywienie wymagałoby silniejszego popytu na ETF-y i złagodzenia presji związanej ze stopami procentowymi, dlatego ogólny wpływ na ceny jest neutralny.