Bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ có thể làm thay đổi chính sách về tiền mã hóa, nhưng không ảnh hưởng đến giá
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ có thể định hình lại kỳ vọng về quy định đối với tiền mã hóa, nhưng HTX Research cho rằng bản thân cuộc bầu cử khó có thể quyết định hướng đi của thị trường. Trong ngắn hạn, lạm phát, lãi suất và dòng vốn đầu tư vẫn là những động lực chính. Báo cáo dự báo thị trường sẽ biến động và các tài sản sẽ có diễn biến phân hóa quanh thời điểm bỏ phiếu, thay vì tăng đồng loạt chỉ nhờ yếu tố chính trị.
Phân tích bổ sung cho biết Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất mục tiêu 25 điểm cơ bản trong tháng 9, lên mức 3,75%–4,00%, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Đồng yên mạnh lên cũng có thể khiến các giao dịch carry trade bị tháo gỡ và dẫn đến quá trình giảm đòn bẩy trên diện rộng. Những áp lực vĩ mô này có thể lấn át sự lạc quan về cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Fed và Ngân hàng Nhật Bản dự kiến họp lần lượt vào ngày 27–28 tháng 10 và 29–30 tháng 10; dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ dự kiến được công bố vào ngày 6 và 10 tháng 11.
Kết quả bầu cử có thể ảnh hưởng đến tốc độ xây dựng luật về tiền mã hóa. Nếu Đảng Cộng hòa tiếp tục nắm quyền kiểm soát Quốc hội, chính sách có thể được duy trì liên tục; Quốc hội bị chia rẽ có thể khiến quá trình lập pháp chậm lại, còn đa số thuộc Đảng Dân chủ có thể dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn, đồng thời có khả năng mang lại quy định rõ ràng hơn cho các doanh nghiệp tuân thủ. GENIUS Act trở thành luật vào tháng 7 năm 2025, nhưng dự luật về cấu trúc thị trường H.R.3633 đã không vượt qua cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện vào tháng 9.
Đối với nhà giao dịch, Bitcoin (BTC) là thước đo quan trọng về khẩu vị rủi ro vĩ mô và nhu cầu ETF. Ether (ETH) có thể đối mặt với ngưỡng khó vượt hơn: các ETF giao ngay của đồng tiền này ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong 9 trên 10 ngày giao dịch của giai đoạn được đề cập. HTX Research mô tả thị trường đang ở giai đoạn “sàng lọc vốn” và dự báo sẽ có đợt phục hồi biến động, mang tính chọn lọc sau bầu cử. Để xu hướng tăng duy trì bền vững, cần có dòng vốn ETF mạnh hơn và kỳ vọng về lãi suất dịu đi.
Neutral
Các báo cáo không cho thấy một chất xúc tác rõ ràng và tức thời đối với giá của BTC hay ETH. Trong ngắn hạn, lạm phát, kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức thắt chặt, dòng vốn ETF và khả năng giảm đòn bẩy liên quan đến đồng yên có lẽ sẽ quan trọng hơn các tin tức về bầu cử. Điều này có thể khiến cả hai tài sản tiếp tục biến động và khiến BTC lẫn ETH dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong khẩu vị rủi ro; dòng tiền rút khỏi các ETF giao ngay ETH được báo cáo còn tạo thêm một lực cản riêng đối với nhu cầu.
Về dài hạn, kết quả bầu cử có thể ảnh hưởng đến môi trường pháp lý và niềm tin của nhà đầu tư. Các quy định rõ ràng hơn có thể hỗ trợ những doanh nghiệp tuân thủ quy định và mở rộng sự tham gia, trong khi việc chậm trễ lập pháp hoặc giám sát chặt chẽ hơn có thể gây sức ép lên tâm lý thị trường. Tuy nhiên, các báo cáo xem những tác động này là có điều kiện, chứ không phải tín hiệu chắc chắn về hướng đi của thị trường. Để đà phục hồi duy trì bền vững, cần có nhu cầu ETF mạnh hơn và áp lực lãi suất dịu bớt; do đó, tác động tổng thể lên giá là trung lập.