איסור על דולר דיגיטלי מול פרויקט אגורה של ה-BIS: מהלכי טוקניזציה בארה"ב
יו"ר לשעבר של ה-CFTC, טימותי מאסאד, אומר שהארה"ב עדיין בוחנת תשתית לדולר דיגיטלי אף לאחר הקפאה של CBDC מקומית. נאם בפסגת Digital Money בלונדון ב-19 במאי 2026 והפנה לניסוי חוצה־גבולות של BIS בשם "Project Agora", שבו הניו יורק פד עובד עם שבע בנקים מרכזיים כדי לבחון פיקדונות מתוּקְנוֹת לצד כסף בנק מרכזי סיטונאי על פלטפורמה מתכנתת.
ההערות מגיעות בעקבות צו ביצועי שחתם טראמפ ב-23 בינואר 2025 האוסר על הנפקה, סיבוב או שימוש בדולר דיגיטלי אמריקאי באופן מקומי, ומגביל קידום פדרלי של CBDC זרות. הצעת חוק נפרדת בסנאט שתמנע לצמיתות מרזרב הפדרלי להנפיק דולר דיגיטלי עברה ברוב 89–10 ומחוברת לחבילת דיור, אך עדיין נדרשת אישור בית הנבחרים. בכיר בפד בפסגה אמר שעבודת CBDC אינה כרגע בתחום סמכויות הפד.
עבור סוחרי קריפטו, המסקנה המרכזית היא שהדיונים על "דולר דיגיטלי" נוטים יותר לניסויי טוקניזציה חוצה־גבולות (BIS Project Agora), בעוד שהאיסור המקומי נותר הסיכון הרגולטורי העיקרי בטווח הקצר. מסגרת זו עלולה להשפיע על הציפיות לגבי מסלולי تسוּלה (settlement) בדולר, התחרות מול סטייבלקוינים, ואופן שבו תשלומים מתוּקְנִים עשויים להיות מוסדרים.
Neutral
המסר של מסעד אינו מהלך ישיר להנפקת דולר דיגיטלי אמריקאי. במקום זאת הוא מדגיש פיצול: המדיניות הפנימית מתמודדת עם איסור על דולר דיגיטלי ומגבלת המנדט של הפד, בעוד שעבודת הטוקניזציה החוצת-גבולות דרך BIS Project Agora נמשכת. זה יכול לתמוך בתחושת השוק סביב תשתיות تسוּלָה מטוקנזדות (מנוע אפשרי לטווח ארוך), אך האיסור בטווח הקצר שומר על סיכון רגולטורי בכותרות. ההשפעה הנקודתית על מחיר של מטבעות קריפטו מסוימים כנראה מוגבלת וברובה מונעת על ידי סנטימנט, ולכן ההשפעה הכוללת נייטרלית.