ארה״ב שוקלת שותפויות עם מטבעות יציבים כדי להגביר את הביקוש לדולר
לפי מקורות בלומברג, ממשל טראמפ שוקל שותפויות עם חברות פרטיות לקידום מטבעות יציבים המגובים בדולר מחוץ לארצות הברית. המשתתפים הפוטנציאליים עשויים לכלול את משרד האוצר האמריקאי, מחלקת המדינה והתאגיד האמריקאי למימון פיתוח בינלאומי, אך טרם אושרו תוכנית רשמית, חברות, לוח זמנים או שווקי יעד.
ההצעה מרחיבה צו נשיאותי מינואר 2025 שתמך בצמיחה חוקית של מטבעות יציבים דולריים. היא עולה בקנה אחד גם עם עמדתו של שר האוצר סקוט בסנט, שלפיה מטבעות יציבים יכולים לחזק את תפקיד הדולר כמטבע רזרבה ולהגדיל את הביקוש לחוב ממשלתי אמריקאי. הבית הלבן דיווח כי ביולי 2025 היו מטבעות יציבים בשווי של יותר מ-258 מיליארד דולר במחזור, כאשר אסימונים הצמודים לדולר היוו יותר מ-99% מהשוק.
לפי חוק GENIUS, מנפיקי מטבעות יציבים העומדים בתנאים חייבים להחזיק עתודות בשווי של לפחות 1:1 מול האסימונים שבמחזור. הנכסים המותרים כוללים דולרים ואיגרות חוב קצרות מועד של ממשלת ארצות הברית. לכן, אימוץ בינלאומי רחב יותר עשוי לתמוך בנזילות של מטבעות יציבים, בסליקה בדולרים ובביקוש עקיף לחוב ממשלתי אמריקאי.
עבור סוחרי קריפטו, המדיניות חיובית בטווח הארוך למטבעות יציבים מפוקחים ולתשתיות תשלומים. ההשפעה המיידית על השוק צפויה להיות מוגבלת, משום שהתוכנית עדיין נשקלת. היא עשויה גם להגביר את הלחץ הרגולטורי על מטבעות יציבים המבוססים על מטבעות מקומיים ולעורר ויכוח על ריבונות מוניטרית.
Neutral
השפעת המחיר הישירה הצפויה היא ניטרלית, משום שההצעה טרם אושרה ולא נמסרו פרטים על יישומה. מטבעות יציבים אינם מטבע קריפטוגרפי נסחר יחיד, והדיווחים אינם מזהים מנפיק או אסימון כלשהם שייהנו באופן מיידי.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לכותרות בעניין ספקולטיבי מוגבל בתשתיות מוסדרות של מטבעות יציבים, אך היעדר תוכנית רשמית מפחית את הסבירות לתנועת מחיר מתמשכת. הנזילות הרחבה יותר בשוק הקריפטו עשויה להשתפר אם המדיניות תתקדם, אך השפעה זו צפויה להתפתח בהדרגה ולא להביא לעלייה מיידית בשוק.
בטווח הארוך, תמיכה רשמית עשויה לחזק את הביקוש למטבעות יציבים מגובי דולר, להרחיב סליקה בדולרים ולעודד השתתפות מוסדית. דרישות הרזרבה של חוק GENIUS עשויות גם לשפר את האמון במנפיקים העומדים בדרישות. עם זאת, דיון פוליטי, התנגדות מצד רגולטורים זרים ותחרות מצד מטבעות יציבים המבוססים על מטבעות מקומיים עלולים לעכב את האימוץ. תגובות שוק היסטוריות להצעות מדיניות שטרם אושרו מצביעות על כך שסוחרים בדרך כלל ממתינים לחקיקה, למימון ולביצוע לפני שהם מתמחרים מחדש נכסים באופן מהותי.