AS Pertimbangkan Kemitraan Stablecoin untuk Mendorong Permintaan Dolar
Menurut sumber Bloomberg, pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan kemitraan dengan perusahaan swasta untuk mempromosikan stablecoin yang didukung dolar AS di luar negeri. Peserta potensialnya dapat mencakup Departemen Keuangan AS, Departemen Luar Negeri, dan US International Development Finance Corporation, tetapi belum ada program resmi, perusahaan, jadwal, atau pasar sasaran yang dikonfirmasi.
Usulan ini memperluas perintah eksekutif Januari 2025 yang mendukung pertumbuhan stablecoin dolar yang sah. Usulan tersebut juga sejalan dengan pandangan Menteri Keuangan Scott Bessent bahwa stablecoin dapat memperkuat peran dolar sebagai mata uang cadangan dan meningkatkan permintaan terhadap utang pemerintah AS. Gedung Putih melaporkan bahwa lebih dari US$258 miliar stablecoin beredar pada Juli 2025, dengan token yang dipatok pada dolar mencakup lebih dari 99% pasar.
Berdasarkan GENIUS Act, penerbit stablecoin yang memenuhi syarat harus mempertahankan cadangan senilai setidaknya 1:1 terhadap token yang beredar. Aset yang diizinkan mencakup dolar dan surat utang negara AS berjangka pendek. Adopsi internasional yang lebih luas karenanya dapat mendukung likuiditas stablecoin, penyelesaian transaksi dalam dolar, dan permintaan tidak langsung terhadap utang pemerintah AS.
Bagi pedagang kripto, kebijakan ini positif dalam jangka panjang bagi stablecoin yang teregulasi dan infrastruktur pembayaran. Dampak langsung terhadap pasar kemungkinan terbatas karena rencana tersebut masih dalam pertimbangan. Kebijakan ini juga dapat meningkatkan tekanan regulasi terhadap stablecoin berbasis mata uang lokal dan memicu perdebatan tentang kedaulatan moneter.
Neutral
Dampak harga langsung yang diperkirakan bersifat netral karena proposal tersebut belum disetujui dan belum ada rincian implementasi yang diberikan. Stablecoin bukanlah satu mata uang kripto yang diperdagangkan, dan laporan-laporan tersebut tidak mengidentifikasi penerbit atau token mana pun yang akan langsung diuntungkan.
Dalam jangka pendek, trader mungkin bereaksi terhadap berita utama dengan minat spekulatif yang terbatas terhadap infrastruktur stablecoin yang teregulasi, tetapi tidak adanya program formal mengurangi kemungkinan terjadinya pergerakan harga yang berkelanjutan. Likuiditas kripto secara lebih luas dapat meningkat jika kebijakan tersebut berlanjut, tetapi dampak itu kemungkinan berkembang secara bertahap, bukan memicu reli pasar secara langsung.
Dalam jangka panjang, dukungan resmi dapat memperkuat permintaan terhadap stablecoin yang didukung dolar, memperluas penyelesaian transaksi dalam dolar, dan mendorong partisipasi institusional. Persyaratan cadangan dalam GENIUS Act juga dapat meningkatkan kepercayaan terhadap penerbit yang patuh. Namun, perdebatan politik, penolakan regulator asing, dan persaingan dari stablecoin berbasis mata uang lokal dapat menunda adopsi. Reaksi pasar historis terhadap proposal kebijakan yang belum disetujui menunjukkan bahwa trader umumnya menunggu legislasi, pendanaan, dan pelaksanaan sebelum melakukan repricing aset secara material.