AS Pertimbang Kerjasama Stablecoin untuk Meningkatkan Permintaan terhadap Dolar
Menurut sumber Bloomberg, pentadbiran Trump sedang mempertimbangkan perkongsian dengan syarikat swasta untuk mempromosikan stablecoin yang disokong dolar di luar negara. Peserta yang berpotensi termasuk Jabatan Perbendaharaan AS, Jabatan Negara dan US International Development Finance Corporation, tetapi tiada program rasmi, syarikat, jadual masa atau pasaran sasaran yang telah disahkan.
Cadangan ini memperluas perintah eksekutif Januari 2025 yang menyokong pertumbuhan stablecoin dolar yang sah. Ia juga selaras dengan pandangan Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent bahawa stablecoin boleh mengukuhkan peranan dolar sebagai mata wang rizab dan meningkatkan permintaan terhadap hutang kerajaan AS. Rumah Putih melaporkan bahawa lebih daripada AS$258 bilion stablecoin berada dalam edaran pada Julai 2025, dengan token yang dipautkan kepada dolar merangkumi lebih 99% pasaran.
Di bawah GENIUS Act, penerbit stablecoin yang layak mesti mengekalkan rizab bernilai sekurang-kurangnya 1:1 berbanding token yang beredar. Aset yang dibenarkan termasuk dolar dan bil Perbendaharaan AS jangka pendek. Oleh itu, penerimaan antarabangsa yang lebih meluas boleh menyokong kecairan stablecoin, penyelesaian dalam dolar dan permintaan tidak langsung terhadap hutang Perbendaharaan AS.
Bagi pedagang kripto, dasar ini positif dalam jangka panjang untuk stablecoin terkawal dan infrastruktur pembayaran. Kesan segera terhadap pasaran berkemungkinan terhad kerana rancangan itu masih dipertimbangkan. Ia juga boleh meningkatkan tekanan kawal selia terhadap stablecoin berasaskan mata wang tempatan dan mencetuskan perdebatan tentang kedaulatan monetari.
Neutral
Kesan harga langsung yang dijangka adalah neutral kerana cadangan tersebut belum diluluskan dan tiada butiran pelaksanaan diberikan. Stablecoin bukanlah satu mata wang kripto yang didagangkan, dan laporan tersebut tidak mengenal pasti mana-mana penerbit atau token yang akan mendapat manfaat serta-merta.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas terhadap tajuk berita dengan minat spekulatif yang terhad terhadap infrastruktur stablecoin yang dikawal selia, tetapi ketiadaan program rasmi mengurangkan kemungkinan berlakunya pergerakan harga yang berterusan. Kecairan kripto yang lebih luas mungkin bertambah baik jika dasar itu diteruskan, namun kesan tersebut berkemungkinan berkembang secara beransur-ansur dan bukannya mencetuskan rali pasaran serta-merta.
Dalam jangka panjang, sokongan rasmi boleh mengukuhkan permintaan terhadap stablecoin yang disokong dolar, memperluas penyelesaian dalam dolar dan menggalakkan penyertaan institusi. Keperluan rizab dalam GENIUS Act juga mungkin meningkatkan keyakinan terhadap penerbit yang mematuhi peraturan. Walau bagaimanapun, perdebatan politik, tentangan pengawal selia asing dan persaingan daripada stablecoin berasaskan mata wang tempatan boleh melambatkan penerimaan. Reaksi pasaran terdahulu terhadap cadangan dasar yang belum diluluskan menunjukkan bahawa pedagang lazimnya menunggu perundangan, pembiayaan dan pelaksanaan sebelum menilai semula aset secara material.