L’inflation américaine s’accélère et s’étend, pesant sur les cryptomonnaies
L’inflation américaine mesurée par l’IPC s’est accélérée en septembre : l’inflation annuelle est passée de 3,4 % en août à 3,7 %, dépassant les prévisions des économistes, qui tablaient sur 3,6 %. Dans le premier rapport, les prix avaient augmenté de 0,6 % sur un mois ; une mesure ultérieure a fait état d’une hausse de 0,65 %, soit un rythme annualisé de 8,1 %. Les prix sont désormais supérieurs de plus de 30 % à leur niveau du début de 2020.
Dans un premier temps, la hausse a été principalement portée par les coûts de l’énergie : les prix de l’essence ont bondi de 9,1 % et l’indice de l’énergie a progressé de 5,2 %. Mais les données publiées par la suite ont révélé des tensions plus généralisées. L’IPC sous-jacent, hors alimentation et énergie, est passé de 2,4 % à 2,6 % sur un an, tandis que les prix sous-jacents ont augmenté depuis août à un rythme annualisé de 4,1 %. Les services sous-jacents hors services énergétiques ont progressé de 0,37 % sur un mois, et les biens sous-jacents de 0,25 %, soit leur plus forte hausse mensuelle depuis janvier 2025.
Ces rapports ont ravivé les craintes qu’une inflation persistante complique la politique de la Réserve fédérale et retarde les baisses de taux. Après la première publication, les marchés ont relevé d’environ 22 % à 45 % la probabilité implicite d’une hausse des taux en octobre ; le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est rapproché de 5,29 %, le dollar s’est renforcé et les contrats à terme sur actions ont reculé. Des rendements plus élevés et des conditions financières plus strictes peuvent peser sur les actifs risqués, notamment les cryptomonnaies. Les traders devraient surveiller les prochaines données sur l’inflation et les signaux de la Fed afin de repérer tout changement de la volatilité du marché des cryptomonnaies et de l’appétit pour le risque.
Bearish
Les rapports sont globalement négatifs pour les cours des cryptomonnaies, car ils indiquent que l’inflation américaine mesurée par l’IPC reste élevée et s’étend au-delà du secteur de l’énergie. La persistance des pressions sur les prix pourrait inciter la Réserve fédérale à rester prudente quant aux baisses de taux, ou raviver les anticipations de hausses de taux. Des rendements plus élevés des bons du Trésor et un dollar américain plus fort peuvent rendre les liquidités et les obligations plus attrayantes que les actifs volatils, tandis que le resserrement des conditions financières pourrait réduire la liquidité et l’appétit pour le risque lié aux cryptomonnaies.
À court terme, les traders pourraient réagir aux publications sur l’inflation et aux commentaires de la Fed en réduisant leur effet de levier ou en vendant lors des rebonds, ce qui accentuerait la volatilité des marchés des cryptomonnaies. La hausse initiale des anticipations de hausses de taux, des rendements des bons du Trésor et du dollar illustre cette pression potentielle, même si ces indicateurs ne garantissent pas un mouvement précis des cours des cryptomonnaies. À plus long terme, une inflation persistante pourrait maintenir les coûts d’emprunt à un niveau élevé et peser sur l’appétit pour le risque ; si l’inflation ralentit par la suite et que les anticipations de baisses de taux reviennent, cette pression pourrait s’atténuer. Cette actualité constitue donc un signal macroéconomique baissier pour les cryptomonnaies, et non la preuve d’un changement direct des fondamentaux d’une cryptomonnaie en particulier.