Các ETF giao ngay Bitcoin ghi nhận năm tuần rút vốn liên tiếp trị giá 3,8 tỷ USD; IBIT của BlackRock dẫn đầu khoản hoàn tiền
Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tuần thứ năm liên tiếp dòng vốn rời ròng, tổng cộng khoảng 3,8 tỷ USD kể từ đầu tháng 3 — chuỗi rút vốn dài nhất kể từ khi các ETF này ra mắt. Tuần trước rút khoảng 316 triệu USD. Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock (IBIT) chiếm tỷ trọng lớn nhất, với khoảng 2,13 tỷ USD (khoảng 56% tổng) được hoàn trả trong giai đoạn năm tuần. Bitcoin giảm khoảng 5% trong 24 giờ xuống khoảng 64.977 USD tại thời điểm báo cáo. Các nhà phân tích chỉ ra ba động lực chính: căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran, sự bất định từ các thông báo thuế quan toàn cầu mới của cựu Tổng thống Trump và các chỉ báo kỹ thuật suy yếu đã làm giảm nhu cầu mua và kích hoạt bán tháo có hệ thống. Dòng vốn rút đi tiếp nối đợt rút tương tự năm tuần vào tháng 2/2025 (khoảng 5 tỷ USD), vốn đã báo trước các đợt giảm giá tiếp theo. Một số bình luận viên tổ chức (bao gồm JPMorgan) cho rằng đây là tái phân bổ mang tính chiến thuật — ví dụ hedge fund và các tổ chức dùng ETF để thoát vị thanh khoản sang Trái phiếu Kho bạc hoặc quỹ thị trường tiền tệ — chứ không phải từ bỏ vĩnh viễn luận điểm dài hạn của Bitcoin. Dữ liệu on-chain cho thấy hoạt động của người nắm giữ dài hạn vẫn tương đối ổn định. Với các trader, các điểm chính: kỳ vọng biến động cao hơn và áp lực giảm giá khi dòng vốn rút tiếp tục; theo dõi dữ liệu dòng ETF và diễn biến vĩ mô/địa chính trị để tìm dấu hiệu ổn định; và tìm cơ hội vào lệnh mang tính chiến thuật nếu dòng vốn ổn định hoặc rủi ro vĩ mô giảm.
Bearish
Dòng vốn tích lũy khoảng 3,8 tỷ USD rút khỏi các ETF Bitcoin spot của Mỹ trong năm tuần làm tăng áp lực bán lên Bitcoin và khuếch đại biến động trong ngắn hạn. Các khoản hoàn rút lớn — đặc biệt tập trung ở IBIT — tạo nguồn cung ngay lập tức trên thị trường thứ cấp khi các tổ chức chuyển khoản nắm giữ ETF thành tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền mặt, điều này theo lịch sử có tương quan với sụt giảm giá. Rủi ro địa chính trị (căng thẳng Mỹ–Iran) và bất định vĩ mô liên quan đến thuế quan làm tăng xu hướng tránh rủi ro, giảm khẩu vị với tài sản rủi ro và tăng nhu cầu trái phiếu Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ. Việc phá vỡ kỹ thuật dưới các đường trung bình động quan trọng đã làm suy yếu niềm tin mua và kích hoạt bán hệ thống bởi các quỹ theo xu hướng. Mặc dù các chỉ số on-chain cho thấy hoạt động ổn định của nhà nắm giữ dài hạn và quan điểm của nhà phân tích rằng một số dòng vốn là mang tính chiến thuật gợi ý rằng sự kiện này có thể không đại diện cho mất mát niềm tin thể chế vĩnh viễn, sự phục hồi bền vững của giá có thể đòi hỏi sự đảo chiều trong dòng ETF, giảm bớt rủi ro địa chính trị, hoặc tín hiệu vĩ mô rõ ràng theo hướng nới lỏng (ví dụ: cắt lãi suất). Do đó, tác động giá trong ngắn hạn là tiêu cực (xu hướng giảm). Đối với nhà giao dịch: kỳ vọng biến động cao và rủi ro giảm khi các dòng rút tiếp diễn; ưu tiên quản lý rủi ro, theo dõi dữ liệu dòng ETF và các tiêu đề vĩ mô, và cân nhắc mua bắt đáy mang tính chiến thuật chỉ sau khi có dấu hiệu ổn định dòng vốn hoặc phục hồi kỹ thuật.