Los flujos hacia ETFs de Bitcoin spot se recuperan en marzo, pero en el primer trimestre siguen siendo salidas
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron una recuperación en marzo de 2026, con unos 1.320 millones de dólares en entradas netas, poniendo fin a una racha de cuatro meses de salidas y marcando el primer flujo mensual positivo desde octubre de 2025. Este giro de los “ETF spot de Bitcoin” coincidió con la primera vela mensual positiva de Bitcoin en seis meses y con la estabilización del precio alrededor de 66.000–68.000 dólares, que algunos compradores institucionales podrían haber aprovechado como posible punto de entrada tras ventas forzadas.
Sin embargo, el trimestre seguía mostrando debilidad. A pesar del rebote de marzo, el primer trimestre terminó con aproximadamente 500 millones de dólares en salidas netas, lo que implica alrededor de 3.500 millones (nov) + 1.100 millones (dic) + 1.600 millones (ene) + 206 millones (feb) en reembolsos a lo largo de cuatro meses. Los activos gestionados (AUM) de los ETF spot de Bitcoin cayeron hasta cerca de 87.500 millones de dólares al cierre del trimestre (desde un pico a finales de 2025 cercano a 165.000 millones), mientras que las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento (ene 2024) son de unos 56.000 millones.
Los flujos en otras principales criptomonedas fueron mixtos. Los ETF de Ethereum registraron tres meses consecutivos de salidas por un total de unos 769 millones de dólares (su peor racha desde el lanzamiento). Los ETF de XRP tuvieron unas salidas de aproximadamente 31 millones en marzo, pero mantuvieron saldo positivo en el trimestre (~43 millones). Los ETF de Solana fueron la excepción, con entradas durante cinco meses seguidos y captando unos 213 millones en el trimestre; además, fueron la única categoría principal sin salidas mensuales desde octubre de 2025.
Para los traders, la pregunta comercial clave es si este impulso de los ETF spot de Bitcoin puede persistir en el segundo trimestre. Si BTC puede mantenerse por encima de 66.000 dólares mientras las instituciones siguen comprando, la señal de entrada de marzo podría respaldar una estabilización a corto plazo. De lo contrario, la cinta todavía negativa del primer trimestre sugiere que la demanda sigue siendo inconsistente, manteniendo las subidas frágiles—especialmente con el riesgo macro (por ejemplo, tensiones EE. UU.–Irán) y las expectativas sobre las tasas de la Fed en foco.
Neutral
Las entradas netas en marzo hacia los ETF spot de Bitcoin mejoran la narrativa a corto plazo, pero el trimestre sigue siendo netamente negativo y el AUM está muy por debajo del pico de finales de 2025. Esa combinación suele indicar que la “recuperación de flujos” puede ser táctica más que una tendencia duradera. El alza a corto plazo depende de si la demanda institucional de marzo continúa en el segundo trimestre y de si BTC puede mantenerse por encima de ~66.000 $; una caída probablemente volvería a generar presión de salida. A más largo plazo, los flujos persistentes negativos del primer trimestre sugieren que el mercado aún necesita un catalizador más fuerte —ya sea expectativas de relajación macro o una mejora del sentimiento de riesgo— antes de que los flujos cambien de forma sostenida y el AUM se recupere.
Mientras tanto, la debilidad de Ethereum y la fortaleza relativa de Solana apuntan a una rotación activa dentro de los ETF de cripto, lo que puede limitar movimientos de riesgo generalizados incluso si Bitcoin se estabiliza.