Les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant rebondissent en mars, mais le T1 reste en sortie de fonds

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Les ETF spot Bitcoin américains ont connu un rebond en mars 2026, avec environ 1,32 milliard USD d'entrées nettes — mettant fin à une série de quatre mois de sorties et marquant le premier flux mensuel positif depuis octobre 2025. Ce retournement des « Bitcoin spot ETF » a coïncidé avec la première bougie mensuelle positive de Bitcoin en six mois et une stabilisation des prix autour de 66 000–68 000 USD, que certains acheteurs institutionnels ont pu considérer comme une opportunité d'entrée après des ventes forcées. Cependant, le trimestre restait faible. Malgré le rebond de mars, le T1 s'est conclu avec environ 500 MUSD de sorties nettes, ce qui implique environ 3,5 Md (nov) + 1,1 Md (déc) + 1,6 Md (jan) + 206 M (fév) de rachats sur quatre mois. L'AUM des ETF spot Bitcoin est tombé à environ 87,5 Md USD en fin de trimestre (contre un pic fin 2025 proche de 165 Md), tandis que les entrées nettes cumulées depuis le lancement (janv. 2024) s'élèvent à environ 56 Md USD. Les flux sur les autres principales crypto étaient mixtes. Les ETF Ethereum ont enregistré trois mois consécutifs de sorties totalisant environ 769 MUSD (leur pire performance depuis le lancement). Les ETF XRP ont subi environ 31 MUSD de sorties en mars mais restent positifs net pour le trimestre (~43 MUSD). Les ETF Solana font exception, enregistrant des entrées pendant cinq mois consécutifs et collectant environ 213 MUSD pour le trimestre — également la seule grande catégorie sans sortie mensuelle depuis oct. 2025. Pour les traders, la question tradable clé est de savoir si cette demande des ETF spot Bitcoin peut perdurer au T2. Si le BTC parvient à se maintenir au-dessus de 66 000 USD pendant que les institutionnels continuent d'acheter, le signal d'entrée de mars pourrait soutenir une stabilisation à court terme. Sinon, le bilan toujours négatif du T1 suggère que la demande reste incohérente, rendant les rallies fragiles — d'autant plus avec les risques macro (ex. tensions États-Unis–Iran) et les attentes sur les taux de la Fed en ligne de mire.
Neutral
Les flux nets de mars vers les ETF spot Bitcoin améliorent le récit à court terme, mais le trimestre reste net négatif et l’AUM est bien inférieur au pic de fin 2025. Cette combinaison signale généralement qu’une « reprise des flux » peut être tactique plutôt qu’une tendance durable. Le potentiel haussier à court terme dépend de la poursuite de l’appétit institutionnel de mars au deuxième trimestre et de la capacité du BTC à se maintenir au-dessus d’environ 66 000 $ ; un échec relancerait probablement la pression de sortie. À plus long terme, les sorties persistantes du T1 suggèrent que le marché a encore besoin d’un catalyseur plus fort — soit des attentes d’assouplissement macro, soit une amélioration du sentiment de risque — avant que les flux ne s’inversent de façon durable et que l’AUM se reconstitue. Par ailleurs, la faiblesse d’Ethereum et la relative vigueur de Solana indiquent une rotation active au sein des ETF crypto, qui peut limiter les mouvements risk-on généralisés même si le Bitcoin se stabilise.