Wpływy do spot ETF-ów Bitcoin odbiły w marcu, ale w I kwartale nadal odnotowano odpływy
Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały odbicie w marcu 2026 r., z około 1,32 mld USD napływów netto — kończąc czteromiesięczną serię odpływów i notując pierwszy dodatni miesięczny przepływ od października 2025 r. Ta zmiana „spot ETF-ów Bitcoina” zbiegła się z pierwszą od sześciu miesięcy pozytywną świecą miesięczną Bitcoina i stabilizacją ceny w okolicach 66 000–68 000 USD, co niektórzy inwestorzy instytucjonalni mogli potraktować jako potencjalny punkt wejścia po wymuszonych wyprzedażach.
Jednak kwartał nadal wyglądał słabo. Pomimo odbicia w marcu, Q1 zakończył się około 500 mln USD odpływów netto, co implikuje około 3,5 mld (lis) + 1,1 mld (gru) + 1,6 mld (sty) + 206 mln (lut) umorzeń w cztery miesiące. AUM spot ETF-ów Bitcoin spadły do około 87,5 mld USD na koniec kwartału (z late-2025 peak blisko 165 mld), podczas gdy skumulowane napływy netto od uruchomienia (sty 2024) wynoszą około 56 mld.
Przepływy w innych głównych assetach były mieszane. ETF-y Ethereum zanotowały trzy kolejne miesiące odpływów łącznie około 769 mln USD (najgorszy wynik od uruchomienia). ETF-y XRP miały około 31 mln odpływów w marcu, ale pozostały netto dodatnie za kwartał (~43 mln). ETF-y Solana były wyjątkiem, odnotowując napływy przez pięć kolejnych miesięcy i zbierając około 213 mln za kwartał — były też jedyną główną kategorią bez miesięcznego odpływu od października 2025.
Dla traderów kluczowe pytanie handlowe brzmi, czy popyt ze strony spot Bitcoin ETF-ów utrzyma się w Q2. Jeśli BTC utrzyma się powyżej 66 000 USD, podczas gdy instytucje będą dalej kupować, sygnał napływu z marca może wesprzeć krótkoterminową stabilizację. W przeciwnym razie nadal negatywny obraz Q1 sugeruje, że popyt pozostaje niespójny, co utrzymuje rajdy kruche — zwłaszcza przy ryzyku makro (np. napięcia USA–Iran) i oczekiwaniach co do stóp Fed.
Neutral
Netto napływy w marcu do spot ETF-ów Bitcoina poprawiają narrację krótkoterminową, ale kwartał pozostaje netto ujemny, a AUM jest daleko poniżej szczytu z końca 2025 roku. Takie połączenie zwykle sygnalizuje, że „odnowienie napływów” może być taktyczne, a nie trwałym trendem. Krótkoterminowy wzrost zależy od tego, czy instytucjonalny popyt z marca utrzyma się w drugim kwartale i czy BTC utrzyma się powyżej ~66 000 $; porażka najprawdopodobniej wznowi presję odpływów. W dłuższej perspektywie utrzymujące się odpływy w Q1 sugerują, że rynek wciąż potrzebuje silniejszego katalizatora — albo oczekiwań złagodzenia polityki makro, albo poprawy nastroju wobec ryzyka — zanim napływy konsekwentnie się odwrócą, a AUM zostanie odbudowane.
Tymczasem słabość Ethereum i relatywna siła Solany wskazują na aktywną rotację w ETF-ach kryptowalutowych, co może ograniczać szeroko zakrojone ruchy risk-on nawet jeśli Bitcoin się ustabilizuje.