Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay hồi phục vào tháng Ba, nhưng quý I vẫn bị rút vốn
Các ETF Bitcoin spot ở Mỹ phục hồi trong tháng 3/2026, với khoảng 1,32 tỷ USD dòng tiền ròng — chấm dứt chuỗi bốn tháng rút vốn và đánh dấu luồng tiền dương hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 10/2025. Sự đảo chiều của “ETF Bitcoin spot” trùng với cây nến hàng tháng dương đầu tiên của Bitcoin trong sáu tháng và giá ổn định quanh 66.000–68.000 USD, mà một số nhà mua tổ chức có thể coi là điểm vào tiềm năng sau các đợt bán bị ép.
Tuy nhiên, quý vẫn yếu. Bất chấp đà hồi tháng 3, quý I kết thúc với khoảng 500 triệu USD rút ròng, tương đương khoảng 3,5 tỷ (tháng 11) + 1,1 tỷ (tháng 12) + 1,6 tỷ (tháng 1) + 206 triệu (tháng 2) tiền rút trong bốn tháng. Tổng tài sản quản lý (AUM) của các ETF Bitcoin spot giảm về khoảng 87,5 tỷ USD vào cuối quý (so với đỉnh cuối 2025 gần 165 tỷ USD), trong khi dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt (tháng 1/2024) khoảng 56 tỷ USD.
Dòng tiền ở các đồng lớn khác khá lẫn lộn. ETF Ethereum ghi nhận ba tháng liên tiếp rút vốn tổng cộng khoảng 769 triệu USD (tệ nhất kể từ khi ra mắt). ETF XRP rút khoảng 31 triệu USD trong tháng 3 nhưng vẫn dương trong quý (~43 triệu). ETF Solana là ngoại lệ, có dòng vào suốt năm tháng liên tiếp và thu được khoảng 213 triệu trong quý — cũng là danh mục lớn duy nhất không có tháng rút vốn kể từ tháng 10/2025.
Với nhà giao dịch, câu hỏi then chốt có thể giao dịch là liệu lực cầu từ ETF Bitcoin spot này có kéo dài sang quý II hay không. Nếu BTC giữ trên 66.000 USD trong khi các tổ chức tiếp tục mua, tín hiệu dòng vào tháng 3 có thể hỗ trợ ổn định ngắn hạn. Ngược lại, bức tranh vẫn âm của quý I cho thấy cầu chưa ổn định, khiến các đợt tăng giá mong manh — đặc biệt khi có rủi ro vĩ mô (ví dụ: căng thẳng Mỹ–Iran) và kỳ vọng về lãi suất Fed cần theo dõi.
Neutral
Dòng tiền ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay trong tháng Ba cải thiện diễn biến ngắn hạn, nhưng quý vẫn là ròng âm và AUM thấp hơn nhiều so với đỉnh cuối 2025. Sự kết hợp đó thường báo hiệu rằng “phục hồi dòng tiền” có thể mang tính chiến thuật hơn là một xu hướng bền vững. Đà tăng ngắn hạn phụ thuộc vào việc cầu tổ chức trong tháng Ba có tiếp tục sang quý 2 hay không và liệu BTC có thể giữ trên ~66.000 $; nếu thất bại có khả năng sẽ khởi động lại áp lực rút vốn. Về dài hạn, các dòng chảy âm dai dẳng trong quý 1 cho thấy thị trường vẫn cần một chất xúc tác mạnh hơn — hoặc kỳ vọng nới lỏng vĩ mô hoặc tâm lý rủi ro được cải thiện — trước khi dòng tiền liên tục quay chiều và AUM được tái thiết.
Trong khi đó, sự yếu kém của Ethereum và sức mạnh tương đối của Solana cho thấy có sự luân chuyển tích cực trong các ETF tiền điện tử, điều này có thể hạn chế những động thái tăng rủi ro trên diện rộng ngay cả khi Bitcoin ổn định.