Inililipat ng mga patakaran ng US sa kita mula sa mga stablecoin ang pokus sa hurisdiksyon at pag-access
Pinal na pinagtibay ng US Office of the Comptroller of the Currency noong 21 Oktubre 2026 ang mga patakaran sa ilalim ng GENIUS Act na nagbabawal sa mga awtorisadong issuer ng payment stablecoin na magbayad ng interes sa mga may hawak dahil lamang sa paghawak o paggamit nila ng mga coin. Ayon sa artikulo, hindi na gaanong nakasalalay sa pagiging nasa labas ng US ang pag-access sa kita mula sa stablecoin; mas nakadepende ito ngayon sa mga lokal na batas at sa mga patakaran ng interface ng bawat platform. Ipinagbabawal na ng EU sa ilalim ng MiCA ang pagbabayad ng interes sa e-money at mga asset-referenced token. Gayunman, maaaring manatiling maa-access ang mga DeFi protocol sa antas ng smart contract kahit hinaharangan ng kanilang mga website ang mga user sa ilang hurisdiksiyon.
Itinatampok ng artikulo ang Sky Protocol bilang halimbawa. May 35 ipinagbabawal na hurisdiksiyon sa mga tuntunin ng Sky.money, kabilang ang UK, ngunit hindi ang US. Binigyan ng Moody’s ang Sky ng B3 counterparty risk rating noong Oktubre 2026, kasunod ng B- rating ng S&P Global noong 2025; hindi investment grade ang alinman. Iniulat ng protocol na humigit-kumulang $10.02 bilyon ang supply ng USDS at DAI laban sa $16.24 bilyong collateral, o mga $1.62 na collateral sa bawat dolyar ng obligasyon. Iniulat na may hawak ang Galaxy Digital na $100 milyong halaga ng sUSDS sa balanse nito noong Setyembre 2026.
Maaaring ipalit ng mga user ang USDC sa USDS at pagkatapos ay tumanggap ng sUSDS, na nagkakaipon ng kita batay sa pabagu-bagong Sky Savings Rate na itinatakda sa pamamagitan ng pamamahala ng protocol. Binibigyang-diin ng artikulo na ang pagkakaroon ng access ay hindi nangangahulugang legal ang paggamit o nalulutas na nito ang mga obligasyon sa buwis. Bago maghanap ng onchain na kita, dapat suriin ng mga trader ang mga lokal na tuntunin, limitasyon ng platform, panganib ng produkto, at pagtrato rito sa buwis.
Neutral
Neutral ang balitang ito para sa mas malawak na merkado ng crypto dahil inilalarawan nito ang regulasyong naglilimita sa interes sa stablecoin na binabayaran ng issuer, hindi ang malawakang pagbabawal sa mga stablecoin o DeFi. Kaayon ng mga umiiral na paghihigpit ng MiCA sa EU ang tuntunin ng US, kaya higit nitong pinatitibay ang pagkakaiba ng kita na binabayaran ng issuer ng stablecoin at ng kita na nalilikha ng hiwalay na protocol. Maaari nitong ilipat ang ilang trader sa mga produktong onchain, ngunit hindi nito ginagarantiyang legal o maa-access ang mga produktong iyon sa kani-kanilang hurisdiksiyon.
Sa maikling panahon, maaaring muling suriin ng mga trader ang kanilang mga estratehiya sa stablecoin, ang availability ng mga platform, at ang pinagmumulan ng ipinahahayag na mga kita. Maaaring mabawasan ang access ng ilang user at magkaroon ng mga aberya dahil sa mga paghihigpit ayon sa hurisdiksiyon o kawalan ng katiyakan, samantalang maaaring makatawag-pansin ang mga protocol na itinuturing na transparent. Maaaring makatulong sa kumpiyansa ang mga bilang sa artikulo tungkol sa collateral ng Sky at iniulat na exposure ng mga institusyon, ngunit mas mababa sa investment grade ang mga rating na B3 at B- at hindi nito inaalis ang mga panganib sa smart contract, pamamahala, liquidity o depeg. Hindi nagtatakda ang tuntunin mismo ng malinaw na katalistang makaaapekto sa buong merkado pagdating sa presyo o katatagan ng mga token.
Sa mas mahabang panahon, maaaring humikayat ang mas malinaw na mga tuntunin ng pagkakaiba-iba ng mga produkto at masusing pagsusuri ng mga institusyon, habang itinutulak naman ang mga aktibidad na nagkakaloob ng kita tungo sa mga modelong pinopondohan ng protocol o iba pang modelong hindi nakabatay sa issuer. Madalas na nagtutulak ang mga katulad na pagbabago sa regulasyon sa mga trader na lumipat sa ibang produkto sa halip na tuluyang iwan ang mga merkado ng crypto. Magdedepende ang kabuuang epekto sa pagpapatupad ng mga tuntunin, mga lokal na batas, pagbabago sa mga kita, at mas malawak na mga palatandaan gaya ng supply ng stablecoin, liquidity at gana sa panganib. Sa kabuuan, mahalaga sa estruktura ang pagbabagong ito, ngunit hindi tiyak ang tuwirang epekto nito sa presyo sa merkado.