الأسهم الأمريكية: انخفاض المراكز الاستثمارية يعزز الآمال بارتفاع في نهاية العام
ترى بنوك وول ستريت وشركات التداول أن الظروف قد تكون مواتية لارتفاع محتمل في الأسهم الأمريكية مع نهاية العام، بعد انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة. وتقول Citadel Securities إن صافي انكشاف مستشاري تداول السلع (CTA) على الأسهم الأمريكية يقترب من أدنى مستوى له منذ عام 2018، بينما اشترى المستثمرون الأفراد أسهماً بنحو 33 مليار دولار خلال 22 جلسة تداول متتالية منذ 5 أكتوبر. ومن المتوقع أن تبلغ حصة القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 المؤهلة لإعادة شراء الأسهم 85% بحلول 9 نوفمبر.
كما تراجعت التقييمات: إذ بلغ مكرر الربحية لمؤشر Nasdaq 100 مستوى 19.1، وهو الأدنى منذ أكتوبر 2022، فيما انخفض مضاعف أسهم شركات أشباه الموصلات في S&P 500 إلى 13.8. وفي الوقت نفسه، ارتفعت تقديرات الأرباح المستقبلية منذ أواخر يونيو بنسبة 32% لقطاع الذاكرة، و31% للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، و30% لأشباه الموصلات. ولا يزال JPMorgan متفائلاً من الناحية التكتيكية، ويوصي بالجمع بين أسهم التكنولوجيا والأسهم الدورية. وترى HSBC أن احتمال طرح Anthropic للاكتتاب العام قد يحسن معنويات المستثمرين تجاه أسهم التكنولوجيا أكثر. وتدعم هذه المؤشرات احتمال تعافي الأسهم الأمريكية، لكنها لا تضمن حدوثه.
Bullish
المقال إيجابي بدرجة معتدلة لأسواق العملات المشفرة، لكن الصلة غير مباشرة، إذ يتناول الأسهم الأمريكية لا الأصول الرقمية. ويشير انخفاض التموضع المنهجي، واستمرار مشتريات الأفراد، واستئناف الشركات لعمليات إعادة شراء أسهمها، وانخفاض تقييمات شركات التكنولوجيا بالتزامن مع تحسن توقعات الأرباح، إلى احتمال حدوث تحول أوسع نحو الإقبال على المخاطر. وإذا أعاد المستثمرون زيادة انكشافهم على أصول النمو، فقد تستفيد العملات المشفرة من تحسن شهية المخاطرة وتجدد الطلب على الأصول الأعلى تقلباً مثل البيتكوين والإيثر.
وتُظهر بعض الحالات السابقة أن الارتفاعات التي تعقب الانتخابات أو الانتعاشات بعد خفض كبير للمراكز قد تدعم العملات المشفرة عندما تتحسن السيولة والمعنويات. لكن الأداء التاريخي للأسهم ليس مؤشراً موثوقاً للعملات المشفرة، كما أن نسبة 95% التي أشار إليها المقال لارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الاثني عشر شهراً التالية لانتخابات منتصف الولاية لا تثبت وجود علاقة سببية بالأصول الرقمية. وتظل أسعار العملات المشفرة حساسة لعواملها الخاصة، ومنها توقعات أسعار الفائدة، وقوة الدولار، وتدفقات الأموال، والرافعة المالية، والأخبار التنظيمية.
على المدى القصير، قد يدعم استمرار ارتفاع الأسهم الأمريكية أسعار العملات المشفرة، في حين أن تجدد التقلبات أو انعكاس المعنويات في سوق الأسهم قد يؤدي إلى عمليات بيع مترابطة. وعلى المدى الأطول، سيكون استمرار نمو الأرباح وثبات الإقبال على المخاطر أكثر دعماً من بيانات التموضع وحدها. لذا ينبغي للمتداولين التعامل مع الخبر باعتباره خلفية اقتصادية كلية إيجابية بشكل طفيف، لا إشارة شراء قائمة بذاتها.