Saham AS: Posisi investor yang rendah memicu harapan akan reli akhir tahun
Bank-bank Wall Street dan perusahaan perdagangan melihat kondisi yang mendukung kemungkinan reli saham AS pada akhir tahun setelah pemilu paruh waktu AS. Citadel Securities menyatakan bahwa eksposur bersih CTA terhadap saham AS mendekati level terendah sejak 2018, sementara investor ritel membeli saham senilai hampir US$33 miliar selama 22 sesi perdagangan berturut-turut sejak 5 Oktober. Porsi kapitalisasi pasar S&P 500 yang memenuhi syarat untuk pembelian kembali saham diperkirakan mencapai 85% pada 9 November.
Valuasi juga telah turun: rasio harga terhadap laba Nasdaq 100 berada di 19,1, level terendah sejak Oktober 2022, sedangkan kelipatan valuasi saham semikonduktor S&P 500 turun menjadi 13,8. Pada saat yang sama, estimasi laba ke depan sejak akhir Juni naik 32% untuk memori, 31% untuk infrastruktur AI, dan 30% untuk semikonduktor. JPMorgan tetap bullish secara taktis dan merekomendasikan kombinasi saham teknologi dan saham siklikal. HSBC menyebut potensi IPO Anthropic dapat semakin memperbaiki sentimen terhadap saham teknologi. Sinyal-sinyal ini mendukung kemungkinan pemulihan saham AS, tetapi tidak menjaminnya.
Bullish
Artikel ini cukup bullish bagi pasar kripto, tetapi kaitannya tidak langsung: artikel ini membahas saham AS, bukan aset digital. Posisi sistematis yang rendah, pembelian ritel yang berkelanjutan, dimulainya kembali pembelian kembali saham oleh perusahaan, serta valuasi sektor teknologi yang lebih rendah disertai ekspektasi laba yang lebih kuat mengindikasikan potensi pergeseran yang lebih luas menuju sikap yang lebih berani mengambil risiko. Jika investor kembali meningkatkan eksposur ke aset pertumbuhan, kripto dapat diuntungkan melalui meningkatnya selera risiko dan pulihnya permintaan terhadap aset yang lebih volatil seperti bitcoin dan ether.
Beberapa periode serupa menunjukkan bahwa reli pascapemilu atau pemulihan setelah pengurangan posisi yang tajam dapat mendorong kripto naik ketika likuiditas dan sentimen membaik. Namun, kinerja historis saham bukanlah sinyal kripto yang dapat diandalkan, dan frekuensi 95% kenaikan S&P 500 dalam 12 bulan setelah pemilu sela yang dikutip artikel tidak membuktikan adanya hubungan sebab-akibat dengan aset digital. Harga kripto tetap sensitif terhadap faktor pendorongnya sendiri, termasuk ekspektasi suku bunga, kekuatan dolar, arus dana, leverage, dan berita regulasi.
Dalam jangka pendek, reli saham AS yang berkelanjutan dapat menopang harga kripto, sedangkan volatilitas baru atau pembalikan sentimen saham dapat memicu aksi jual yang berkorelasi. Dalam jangka panjang, pertumbuhan laba yang berlanjut dan selera risiko yang bertahan akan lebih mendukung daripada data posisi semata. Karena itu, trader sebaiknya memperlakukan berita ini sebagai latar belakang makro yang agak positif, bukan sebagai sinyal beli yang berdiri sendiri.