미국 주식: 낮은 투자 포지션이 연말 랠리 기대감을 키워
미국 중간선거 이후 연말에 미국 증시가 상승할 가능성을 뒷받침하는 여건이 조성되고 있다고 월가의 은행과 트레이딩 업체들이 보고 있다. 시타델 증권에 따르면 CTA의 미국 주식 순익스포저는 2018년 이후 최저 수준에 근접해 있다. 한편 개인 투자자들은 10월 5일부터 22거래일 연속으로 약 330억 달러어치의 주식을 순매수했다. 자사주 매입이 가능한 S&P 500 시가총액의 비중은 11월 9일까지 85%에 이를 것으로 예상된다.
밸류에이션도 하락했다. 나스닥 100의 주가수익비율(PER)은 19.1로 2022년 10월 이후 최저 수준이며, S&P 500 반도체주의 밸류에이션 배수는 13.8로 낮아졌다. 동시에 6월 말 이후 향후 순이익 추정치는 메모리 부문에서 32%, AI 인프라에서 31%, 반도체에서 30% 상승했다. JP모건은 전술적으로 낙관적인 입장을 유지하며 기술주와 경기민감주를 함께 담을 것을 권고한다. HSBC는 앤스로픽의 잠재적 IPO가 기술주에 대한 투자 심리를 더욱 개선할 수 있다고 밝혔다. 이러한 신호는 미국 주식의 반등 가능성을 뒷받침하지만, 반등을 보장하지는 않는다.
Bullish
이 기사는 암호화폐 시장에 다소 긍정적이지만, 연관성은 간접적입니다. 디지털 자산이 아니라 미국 주식을 다루고 있기 때문입니다. 낮은 시스템적 포지셔닝, 지속적인 개인 투자자 매수, 기업의 자사주 매입 재개, 그리고 더 강해진 실적 전망과 함께 나타난 기술주 밸류에이션 하락은 전반적으로 위험 선호가 확대될 가능성을 시사합니다. 투자자들이 성장 자산에 대한 익스포저를 다시 늘린다면, 위험 선호 개선과 비트코인·이더 같은 고변동성 자산에 대한 수요 회복을 통해 암호화폐가 수혜를 볼 수 있습니다.
과거의 유사한 사례를 보면, 선거 후 랠리나 포지션이 급격히 축소된 뒤의 반등은 유동성과 시장 심리가 개선될 때 암호화폐를 끌어올릴 수 있습니다. 하지만 과거 주식시장 성과는 암호화폐의 신뢰할 만한 신호가 아니며, 기사에서 인용한 중간선거 후 12개월 동안 S&P 500이 상승한 비율 95%도 디지털 자산과의 인과관계를 입증하지 않습니다. 암호화폐 가격은 금리 전망, 달러 강세, 펀드 자금 흐름, 레버리지, 규제 관련 뉴스 등 자체적인 요인에 여전히 민감합니다.
단기적으로 미국 주식시장의 상승세가 지속되면 암호화폐 가격을 뒷받침할 수 있지만, 변동성이 다시 커지거나 주식시장 심리가 반전되면 상관관계가 높은 자산 전반에서 매도세가 나타날 수 있습니다. 장기적으로는 포지셔닝 데이터만으로 판단하기보다 지속적인 실적 성장과 견고한 위험 선호가 더 큰 지지 요인이 될 것입니다. 따라서 트레이더는 이 소식을 단독 매수 신호가 아니라 다소 긍정적인 거시경제 배경으로 받아들여야 합니다.