Akcje w USA: niskie zaangażowanie inwestorów podsyca nadzieje na rajd pod koniec roku
Banki z Wall Street i firmy tradingowe dostrzegają warunki sprzyjające możliwemu wzrostowi amerykańskich akcji pod koniec roku, po wyborach połówkowych w USA. Citadel Securities informuje, że łączna ekspozycja CTA na amerykańskie akcje jest bliska najniższego poziomu od 2018 roku, podczas gdy inwestorzy indywidualni kupili akcje o wartości blisko 33 mld dolarów w ciągu 22 kolejnych sesji giełdowych, począwszy od 5 października. Oczekuje się, że do 9 listopada udział kapitalizacji rynkowej S&P 500 kwalifikujący się do skupu akcji własnych osiągnie 85%.
Wyceny również spadły: wskaźnik ceny do zysku dla Nasdaq 100 wynosi 19,1, najmniej od października 2022 roku, a mnożnik dla akcji spółek półprzewodnikowych z S&P 500 obniżył się do 13,8. Jednocześnie od końca czerwca prognozy przyszłych zysków wzrosły o 32% w segmencie pamięci, o 31% w obszarze infrastruktury AI i o 30% w branży półprzewodników. JPMorgan pozostaje taktycznie nastawiony optymistycznie i zaleca łączenie akcji technologicznych z cyklicznymi. HSBC twierdzi, że potencjalne IPO Anthropic mogłoby jeszcze bardziej poprawić nastroje wobec akcji technologicznych. Sygnały te przemawiają za możliwością odbicia amerykańskich akcji, ale go nie gwarantują.
Bullish
Artykuł ma umiarkowanie pozytywny wydźwięk dla rynków kryptowalut, ale związek jest pośredni: dotyczy amerykańskich akcji, a nie aktywów cyfrowych. Niski poziom systematycznego pozycjonowania, utrzymujące się zakupy ze strony inwestorów detalicznych, wznowienie skupu akcji własnych przez spółki oraz niższe wyceny firm technologicznych w połączeniu z lepszymi oczekiwaniami dotyczącymi zysków wskazują na możliwość szerszego zwrotu w kierunku większej skłonności do ryzyka. Jeśli inwestorzy ponownie zwiększą ekspozycję na aktywa wzrostowe, kryptowaluty mogą skorzystać na poprawie apetytu na ryzyko i odnowionym popycie na bardziej zmienne aktywa, takie jak bitcoin i ether.
Niektóre wcześniejsze epizody pokazują, że wzrosty po wyborach lub odbicia po gwałtownym ograniczeniu pozycji mogą wspierać kryptowaluty, gdy poprawiają się płynność i nastroje. Historyczne wyniki rynku akcji nie są jednak wiarygodnym sygnałem dla kryptowalut, a przytoczona w artykule informacja, że w 95% przypadków indeks S&P 500 rośnie w ciągu 12 miesięcy po wyborach śródokresowych, nie dowodzi związku przyczynowego z aktywami cyfrowymi. Ceny kryptowalut pozostają wrażliwe na własne czynniki, w tym oczekiwania dotyczące stóp procentowych, siłę dolara, przepływy kapitału, dźwignię finansową i wiadomości regulacyjne.
W krótkim terminie trwały wzrost na amerykańskim rynku akcji może wspierać ceny kryptowalut, natomiast ponowny wzrost zmienności lub odwrócenie nastrojów na rynku akcji może wywołać skorelowaną wyprzedaż. W dłuższej perspektywie bardziej sprzyjające będą dalszy wzrost zysków i trwała skłonność do ryzyka niż same dane o pozycjonowaniu. Inwestorzy powinni zatem traktować tę wiadomość jako umiarkowanie pozytywne tło makroekonomiczne, a nie samodzielny sygnał kupna.