Ações dos EUA: baixo posicionamento alimenta esperanças de alta no fim do ano
Bancos de Wall Street e empresas de trading veem condições para uma possível alta das ações dos EUA no fim do ano, após as eleições de meio de mandato no país. A Citadel Securities afirma que a exposição líquida dos CTAs a ações americanas está perto do menor nível desde 2018, enquanto investidores de varejo compraram quase US$ 33 bilhões em ações ao longo de 22 pregões consecutivos a partir de 5 de outubro. A parcela da capitalização de mercado do S&P 500 elegível para recompra de ações deve chegar a 85% até 9 de novembro.
As avaliações também caíram: a relação preço/lucro do Nasdaq 100 está em 19,1, seu menor nível desde outubro de 2022, enquanto o múltiplo das ações de semicondutores do S&P 500 recuou para 13,8. Ao mesmo tempo, desde o fim de junho, as estimativas de lucros futuros subiram 32% para memória, 31% para infraestrutura de IA e 30% para semicondutores. O JPMorgan continua taticamente otimista e recomenda combinar ações de tecnologia e cíclicas. O HSBC afirma que um possível IPO da Anthropic poderia melhorar ainda mais o sentimento em relação às ações de tecnologia. Esses sinais reforçam a possibilidade de uma recuperação das ações dos EUA, mas não a garantem.
Bullish
O artigo é moderadamente otimista para os mercados de criptomoedas, mas a relação é indireta: ele trata das ações dos EUA, não dos ativos digitais. O baixo posicionamento sistemático, as compras contínuas de investidores de varejo, a retomada das recompras de ações pelas empresas e as avaliações mais baixas do setor de tecnologia, juntamente com expectativas mais fortes de lucros, apontam para a possibilidade de uma mudança mais ampla em direção à maior disposição para assumir riscos. Se os investidores voltarem a aumentar sua exposição a ativos de crescimento, as criptomoedas poderão se beneficiar da melhora do apetite por risco e da retomada da demanda por ativos mais voláteis, como bitcoin e ether.
Alguns episódios anteriores mostram que altas após eleições ou recuperações depois de fortes reduções de posições podem impulsionar as criptomoedas quando a liquidez e o sentimento melhoram. No entanto, o desempenho histórico das ações não é um sinal confiável para as criptomoedas, e a frequência de 95% citada no artigo — de altas do S&P 500 nos 12 meses após eleições de meio de mandato — não comprova uma relação causal com os ativos digitais. Os preços das criptomoedas continuam sensíveis a fatores próprios, incluindo expectativas para as taxas de juros, força do dólar, fluxos de fundos, alavancagem e notícias regulatórias.
No curto prazo, uma alta sustentada das ações dos EUA poderia dar suporte aos preços das criptomoedas, enquanto uma nova onda de volatilidade ou uma reversão do sentimento no mercado acionário poderia provocar vendas correlacionadas. No longo prazo, a continuidade do crescimento dos lucros e um apetite por risco duradouro seriam mais favoráveis do que os dados de posicionamento isoladamente. Portanto, os traders devem tratar a notícia como um pano de fundo macroeconômico moderadamente positivo, e não como um sinal de compra independente.