Acțiunile americane: poziționarea scăzută alimentează speranțele unui raliu la final de an
Băncile de pe Wall Street și firmele de tranzacționare văd condiții favorabile pentru o posibilă creștere a acțiunilor americane la final de an, după alegerile de la jumătatea mandatului din SUA. Citadel Securities afirmă că expunerea netă a CTA la acțiunile americane este aproape de cel mai scăzut nivel din 2018, în timp ce investitorii individuali au cumpărat acțiuni în valoare de aproape 33 de miliarde de dolari în 22 de ședințe de tranzacționare consecutive, începând cu 5 octombrie. Se estimează că ponderea capitalizării bursiere a S&P 500 eligibilă pentru răscumpărări va ajunge la 85% până la 9 noiembrie.
Evaluările au scăzut, de asemenea: raportul preț/profit al Nasdaq 100 este de 19,1, cel mai redus nivel din octombrie 2022, iar multiplul acțiunilor din sectorul semiconductorilor incluse în S&P 500 a coborât la 13,8. În același timp, dinspre sfârșitul lunii iunie, estimările privind profiturile viitoare au crescut cu 32% în domeniul memoriilor, cu 31% pentru infrastructura IA și cu 30% pentru semiconductori. JPMorgan își menține optimismul tactic și recomandă combinarea acțiunilor tehnologice cu cele ciclice. HSBC afirmă că o posibilă listare la bursă a Anthropic ar putea îmbunătăți și mai mult sentimentul față de acțiunile tehnologice. Aceste semnale susțin posibilitatea unei reveniri a acțiunilor americane, dar nu o garantează.
Bullish
Articolul este moderat optimist pentru piețele cripto, însă legătura este indirectă: se referă la acțiunile americane, nu la activele digitale. Poziționarea sistematică redusă, cumpărările susținute ale investitorilor individuali, reluarea răscumpărărilor de acțiuni de către companii și evaluările mai mici ale firmelor de tehnologie, alături de așteptări mai solide privind profiturile, indică posibilitatea unei schimbări mai ample către asumarea unui risc mai mare. Dacă investitorii își măresc din nou expunerea la active de creștere, criptomonedele ar putea beneficia de îmbunătățirea apetitului pentru risc și de revenirea cererii pentru active mai volatile, precum bitcoin și ether.
Unele episoade anterioare arată că raliurile de după alegeri sau revenirea piețelor după reduceri drastice ale pozițiilor pot susține cripto atunci când lichiditatea și sentimentul se îmbunătățesc. Totuși, performanța istorică a acțiunilor nu este un indicator fiabil pentru cripto, iar frecvența de 95% menționată în articol — creșterea indicelui S&P 500 în cele 12 luni de după alegerile de la jumătatea mandatului — nu dovedește o relație cauzală cu activele digitale. Prețurile criptomonedelor rămân sensibile la factorii lor specifici, inclusiv așteptările privind ratele dobânzilor, puterea dolarului, fluxurile de fonduri, efectul de levier și știrile de reglementare.
Pe termen scurt, o creștere susținută a acțiunilor americane ar putea sprijini prețurile cripto, în timp ce o nouă perioadă de volatilitate sau o inversare a sentimentului pe piața de acțiuni ar putea declanșa vânzări corelate. Pe termen mai lung, creșterea continuă a profiturilor și un apetit durabil pentru risc ar fi mai favorabile decât datele privind poziționarea luate separat. Prin urmare, traderii ar trebui să trateze această știre ca pe un context macroeconomic ușor pozitiv, nu ca pe un semnal de cumpărare de sine stătător.