Акции США: низкая доля вложений подогревает надежды на ралли в конце года
Банки с Уолл-стрит и торговые компании видят предпосылки для возможного ралли американских акций в конце года после промежуточных выборов в США. Citadel Securities сообщает, что чистая позиция CTA в акциях США близка к минимуму с 2018 года, тогда как розничные инвесторы купили акций почти на 33 млрд долларов за 22 торговые сессии подряд начиная с 5 октября. Ожидается, что доля рыночной капитализации S&P 500, доступная для обратного выкупа акций, достигнет 85% к 9 ноября.
Оценки стоимости акций также снизились: отношение цены к прибыли Nasdaq 100 составляет 19,1 — это минимум с октября 2022 года, а мультипликатор акций полупроводниковых компаний из S&P 500 опустился до 13,8. В то же время с конца июня прогнозы будущей прибыли выросли на 32% для сегмента памяти, на 31% для инфраструктуры ИИ и на 30% для полупроводников. JPMorgan сохраняет тактически оптимистичный настрой и рекомендует сочетать технологические и циклические акции. По мнению HSBC, возможное IPO Anthropic может дополнительно улучшить настроения в отношении технологических акций. Эти сигналы подкрепляют вероятность восстановления американского фондового рынка, но не гарантируют его.
Bullish
Статья умеренно позитивна для криптовалютных рынков, однако связь косвенная: речь идёт об американских акциях, а не о цифровых активах. Низкий уровень систематических позиций, устойчивые покупки со стороны розничных инвесторов, возобновление корпоративного выкупа акций и более низкие оценки технологических компаний на фоне улучшения ожиданий по прибыли указывают на возможность более широкого перехода к склонности к риску. Если инвесторы вновь увеличат вложения в активы роста, криптовалюты могут выиграть благодаря улучшению аппетита к риску и возобновлению спроса на более волатильные активы, такие как биткоин и эфир.
Некоторые прошлые эпизоды показывают, что ралли после выборов или отскоки после резкого сокращения позиций могут поддерживать криптовалюты, когда улучшаются ликвидность и настроения. Однако историческая динамика акций не является надёжным сигналом для криптовалют, а приведённая в статье частота — рост S&P 500 в течение 12 месяцев после промежуточных выборов в 95% случаев — не доказывает причинно-следственную связь с цифровыми активами. Цены криптовалют по-прежнему зависят от собственных факторов, включая ожидания по процентным ставкам, силу доллара, потоки средств, кредитное плечо и новости регулирования.
В краткосрочной перспективе устойчивый рост американского фондового рынка может поддержать цены криптовалют, тогда как новый всплеск волатильности или разворот настроений на рынке акций может привести к коррелированным распродажам. В долгосрочной перспективе более благоприятными факторами будут дальнейший рост прибыли и устойчивая склонность к риску, а не одни лишь данные о позиционировании. Поэтому трейдерам следует рассматривать эту новость как умеренно позитивный макроэкономический фон, а не как самостоятельный сигнал к покупке.