ABD Hisseleri: Düşük pozisyonlanma, yıl sonu rallisi umutlarını artırıyor
Wall Street bankaları ve işlem şirketleri, ABD ara seçimlerinin ardından ABD hisselerinde yıl sonuna doğru olası bir yükseliş için uygun koşullar görüyor. Citadel Securities, CTA’ların ABD hisse senetlerindeki net pozisyonunun 2018’den bu yana en düşük seviyesine yakın olduğunu belirtirken, bireysel yatırımcılar 5 Ekim’den itibaren art arda 22 işlem seansında yaklaşık 33 milyar dolarlık hisse aldı. S&P 500 piyasa değerinin geri alıma uygun bölümünün 9 Kasım’a kadar %85’e ulaşması bekleniyor.
Değerlemeler de geriledi: Nasdaq 100’ün fiyat/kazanç oranı 19,1 ile Ekim 2022’den bu yana en düşük seviyesine inerken, S&P 500’deki yarı iletken hisselerinin çarpanı 13,8’e düştü. Aynı dönemde, haziran sonundan bu yana ileriye dönük kâr tahminleri bellek alanında %32, yapay zekâ altyapısında %31 ve yarı iletkenlerde %30 arttı. JPMorgan taktiksel olarak iyimser kalmayı sürdürüyor ve teknoloji hisseleriyle döngüsel hisselerin birlikte değerlendirilmesini öneriyor. HSBC, olası bir Anthropic halka arzının teknoloji hisselerine yönelik yatırımcı algısını daha da iyileştirebileceğini söylüyor. Bu sinyaller ABD hisselerinde toparlanma olasılığını destekliyor, ancak böyle bir toparlanmayı garanti etmiyor.
Bullish
Makale kripto piyasaları için ılımlı ölçüde olumlu, ancak bağlantı dolaylı: dijital varlıkları değil, ABD hisse senetlerini ele alıyor. Sistematik pozisyonların düşük olması, bireysel yatırımcıların alımlarını sürdürmesi, şirketlerin hisse geri alımlarına yeniden başlaması ve daha güçlü kâr beklentileriyle birlikte teknoloji değerlemelerinin düşmesi, risk iştahında daha geniş kapsamlı bir artış olasılığına işaret ediyor. Yatırımcılar büyüme varlıklarına yönelik pozisyonlarını yeniden artırırsa kripto, iyileşen risk iştahından ve bitcoin ile ether gibi oynaklığı daha yüksek varlıklara yönelik talebin canlanmasından fayda görebilir.
Geçmişteki bazı örnekler, seçim sonrası yükselişlerin veya pozisyonlardaki sert azaltımların ardından görülen toparlanmaların, likidite ve duyarlılık iyileştiğinde kriptoyu destekleyebildiğini gösteriyor. Ancak hisse senetlerinin tarihsel performansı kripto için güvenilir bir gösterge değildir. Makalede belirtilen, ara seçimleri izleyen 12 ay içinde S&P 500’ün %95 oranında yükseldiği bilgisi de dijital varlıklarla nedensel bir ilişki bulunduğunu kanıtlamaz. Kripto fiyatları; faiz beklentileri, doların gücü, fon akışları, kaldıraç ve düzenlemelere ilişkin haberler gibi kendilerine özgü etkenlere duyarlı olmaya devam ediyor.
Kısa vadede ABD hisse senetlerinde kalıcı bir yükseliş kripto fiyatlarını destekleyebilir. Buna karşılık, oynaklığın yeniden artması veya hisse piyasasındaki duyarlılığın tersine dönmesi, piyasalar arasında eş zamanlı satışlara yol açabilir. Uzun vadede ise kâr artışının sürmesi ve risk iştahının kalıcı olması, tek başına pozisyon verilerinden daha destekleyici olacaktır. Bu nedenle yatırımcılar haberi, tek başına bir alım sinyali olarak değil, makroekonomik açıdan ılımlı biçimde olumlu bir arka plan olarak değerlendirmelidir.