Акції США: низький рівень позиціонування підігріває надії на ралі наприкінці року
Банки з Волл-стріт і торговельні компанії вбачають передумови для можливого зростання американських акцій наприкінці року після проміжних виборів у США. Citadel Securities повідомляє, що чиста експозиція CTA до акцій США близька до найнижчого рівня з 2018 року, тоді як роздрібні інвестори придбали акцій майже на 33 млрд доларів за 22 торговельні сесії поспіль, починаючи з 5 жовтня. Очікується, що частка ринкової капіталізації S&P 500, придатна для викупу акцій, досягне 85% до 9 листопада.
Оцінки вартості акцій також знизилися: співвідношення ціни до прибутку Nasdaq 100 становить 19,1 — це найнижчий рівень із жовтня 2022 року, а мультиплікатор акцій напівпровідникових компаній у S&P 500 опустився до 13,8. Водночас із кінця червня прогнози майбутніх прибутків зросли на 32% у сегменті пам’яті, на 31% для інфраструктури ШІ та на 30% для напівпровідників. JPMorgan зберігає тактично оптимістичний настрій і радить поєднувати технологічні та циклічні акції. HSBC вважає, що можливе IPO Anthropic може ще більше поліпшити настрої щодо технологічних акцій. Ці сигнали підтверджують імовірність відновлення американського ринку акцій, але не гарантують його.
Bullish
Стаття помірно позитивна для криптовалютних ринків, але зв’язок опосередкований: у ній ідеться про американські акції, а не про цифрові активи. Низький рівень систематичного позиціювання, стабільні покупки з боку роздрібних інвесторів, відновлення корпоративного викупу акцій і нижчі оцінки технологічних компаній на тлі сильніших очікувань щодо прибутків вказують на можливість ширшого переходу до більшої схильності до ризику. Якщо інвестори знову нарощуватимуть вкладення в активи з потенціалом зростання, криптовалюти можуть виграти завдяки поліпшенню апетиту до ризику та відновленню попиту на волатильніші активи, як-от біткоїн та ефір.
Деякі минулі епізоди свідчать, що зростання після виборів або відновлення після різкого скорочення позицій можуть підтримувати криптовалюти, коли поліпшуються ліквідність і настрої. Однак історична динаміка акцій не є надійним сигналом для криптовалют, а наведений у статті показник — зростання S&P 500 упродовж 12 місяців після проміжних виборів у 95% випадків — не доводить причинно-наслідкового зв’язку з цифровими активами. Ціни криптовалют і надалі залежать від власних чинників, зокрема очікувань щодо процентних ставок, сили долара, потоків коштів, кредитного плеча та новин про регулювання.
У короткостроковій перспективі стійке зростання американських акцій може підтримати ціни криптовалют, тоді як нове посилення волатильності або розворот настроїв на фондовому ринку можуть спричинити корельовані продажі. У довгостроковій перспективі подальше зростання прибутків і стійка схильність до ризику будуть сприятливішими чинниками, ніж самі лише дані про позиціювання. Тому трейдерам варто сприймати цю новину як помірно позитивне макроекономічне тло, а не як самостійний сигнал до купівлі.