Cổ phiếu Mỹ: vị thế đầu tư thấp thắp lên hy vọng về đợt tăng giá cuối năm
Các ngân hàng Phố Wall và công ty giao dịch nhận thấy những điều kiện thuận lợi cho khả năng cổ phiếu Mỹ tăng vào cuối năm sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Citadel Securities cho biết mức độ tiếp xúc ròng của các CTA với cổ phiếu Mỹ đang gần mức thấp nhất kể từ năm 2018, trong khi nhà đầu tư cá nhân đã mua gần 33 tỷ USD cổ phiếu trong 22 phiên giao dịch liên tiếp kể từ ngày 5 tháng 10. Tỷ trọng vốn hóa thị trường của S&P 500 đủ điều kiện để mua lại cổ phiếu được dự báo sẽ đạt 85% vào ngày 9 tháng 11.
Định giá cũng đã giảm: tỷ lệ giá trên lợi nhuận của Nasdaq 100 ở mức 19,1, thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022, còn hệ số định giá của các cổ phiếu bán dẫn thuộc S&P 500 giảm xuống 13,8. Cùng lúc đó, kể từ cuối tháng 6, dự báo lợi nhuận tương lai tăng 32% đối với bộ nhớ, 31% đối với cơ sở hạ tầng AI và 30% đối với chất bán dẫn. JPMorgan vẫn lạc quan về mặt chiến thuật và khuyến nghị kết hợp cổ phiếu công nghệ với cổ phiếu chu kỳ. HSBC cho rằng khả năng Anthropic IPO có thể cải thiện thêm tâm lý đối với cổ phiếu công nghệ. Những tín hiệu này củng cố khả năng cổ phiếu Mỹ phục hồi, nhưng không bảo đảm điều đó sẽ xảy ra.
Bullish
Bài viết có phần tích cực vừa phải đối với thị trường tiền mã hóa, nhưng mối liên hệ là gián tiếp: nội dung đề cập đến cổ phiếu Mỹ chứ không phải tài sản số. Vị thế đầu tư theo hệ thống ở mức thấp, hoạt động mua vào liên tục của nhà đầu tư cá nhân, việc doanh nghiệp nối lại chương trình mua lại cổ phiếu và định giá công nghệ thấp hơn trong khi kỳ vọng lợi nhuận mạnh hơn đều cho thấy khả năng xuất hiện một chuyển dịch rộng hơn sang xu hướng chấp nhận rủi ro. Nếu nhà đầu tư tăng trở lại mức độ tiếp xúc với các tài sản tăng trưởng, tiền mã hóa có thể hưởng lợi nhờ khẩu vị rủi ro cải thiện và nhu cầu đối với các tài sản biến động mạnh hơn như bitcoin và ether phục hồi.
Một số diễn biến trước đây cho thấy các đợt tăng sau bầu cử hoặc phục hồi sau khi vị thế bị cắt giảm mạnh có thể nâng đỡ tiền mã hóa khi thanh khoản và tâm lý được cải thiện. Tuy nhiên, diễn biến lịch sử của cổ phiếu không phải là tín hiệu đáng tin cậy cho tiền mã hóa; con số 95% được bài viết nêu — tỷ lệ S&P 500 tăng trong 12 tháng sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ — không chứng minh có mối quan hệ nhân quả với tài sản số. Giá tiền mã hóa vẫn nhạy cảm với các yếu tố riêng, gồm kỳ vọng lãi suất, sức mạnh của đồng đô la, dòng vốn, đòn bẩy và tin tức về quy định.
Trong ngắn hạn, đà tăng bền vững của chứng khoán Mỹ có thể hỗ trợ giá tiền mã hóa, trong khi biến động gia tăng trở lại hoặc tâm lý trên thị trường cổ phiếu đảo chiều có thể dẫn đến làn sóng bán tháo đồng loạt. Về dài hạn, tăng trưởng lợi nhuận tiếp diễn và khẩu vị rủi ro bền vững sẽ có lợi hơn so với chỉ riêng dữ liệu về vị thế. Vì vậy, nhà giao dịch nên xem tin này là bối cảnh vĩ mô hơi tích cực, chứ không phải tín hiệu mua độc lập.