Resort Skarbu USA zaostrza zasady dotyczące inwestycji w AI i układy scalone
Departament Skarbu USA zaproponował przepisy, które ograniczałyby niektóre amerykańskie inwestycje w sztuczną inteligencję i półprzewodniki w wybranych krajach. Propozycja opiera się na Programie Bezpieczeństwa Inwestycji Zagranicznych (OISP), obowiązującym od 2 stycznia 2025 r. Program zakazuje niektórych inwestycji w chińskie podmioty i wymaga zgłaszania Departamentowi Skarbu innych inwestycji w sektorach AI, półprzewodników i technologii kwantowych.
Propozycja pojawia się w czasie, gdy Kongres dąży do rozszerzenia programu na kolejne kraje i obszary technologiczne, w tym obliczenia wysokiej wydajności i systemy hipersoniczne. Ustawa COINS, podpisana w grudniu 2025 r., wyznacza marzec 2027 r. jako termin przyjęcia nowych przepisów. Propozycja nie jest jeszcze ostateczna, dlatego warto obserwować, które kraje i rodzaje działalności zostaną nią objęte.
Egzekwowanie przepisów już się rozpoczęło: Departament Skarbu nałożył na Amidi, LLC karę w wysokości 200 000 dolarów za niezgłoszenie inwestycji o wartości 92 478 dolarów, dokonanej przez jej chińską spółkę zależną w Noematrix, firmę z branży AI i robotyki. Sprawa pokazuje, że pośrednie inwestycje za pośrednictwem zagranicznych spółek zależnych również mogą podlegać kontroli. Dla inwestorów i firm przepisy mogą oznaczać wyższe koszty przestrzegania regulacji i wpłynąć na transgraniczne finansowanie przedsiębiorstw z branży AI i produkcji chipów.
Neutral
Propozycja nie ma wyraźnego, natychmiastowego wpływu na rynki kryptowalut. Dotyczy amerykańskich inwestycji w wrażliwe sektory technologiczne za granicą, a nie kryptoaktywów, giełd ani sieci blockchain. W krótkim terminie inwestorzy mogą śledzić ją jako element szerszej polityki USA wobec Chin oraz ryzyka w sektorze technologicznym, jednak jej pośredni związek z kryptowalutami sprawia, że sama w sobie raczej nie wywoła trwałego ruchu na rynku.
W dłuższej perspektywie rozszerzenie ograniczeń inwestycyjnych może zwiększyć koszty zgodności z przepisami i niepewność dla funduszy venture capital, firm technologicznych oraz inwestorów transgranicznych. Może to wpłynąć na nastawienie do akcji spółek technologicznych, a pośrednio także na skłonność do ryzyka na rynkach. Podobne amerykańskie zapowiedzi dotyczące kontroli eksportu i polityki wobec Chin niekiedy wywoływały krótkotrwałą zmienność na akcjach technologicznych i innych ryzykownych aktywach. Reakcje rynku kryptowalut zależały jednak zazwyczaj od towarzyszących zmian oczekiwań dotyczących stóp procentowych, siły dolara i ogólnej płynności. Do czasu sfinalizowania przepisów i dokładniejszego określenia ich zakresu najwłaściwsza będzie neutralna ocena.