US-Staatsanleihen-Auktionen erreichen mit 839 Milliarden Dollar einen Rekord
Die Auktionen des US-Finanzministeriums brachten in dieser Woche durch 11 Verkäufe von kurzfristigen Schatzwechseln und Notes einen Rekordbetrag von 839 Milliarden US-Dollar ein. Damit wurde der ein Jahr zuvor aufgestellte Rekord von 834 Milliarden US-Dollar übertroffen. Der Großteil der Erlöse wird zur Rückzahlung fälliger Schulden verwendet. Die Nettoneuverschuldung belief sich auf 106 Milliarden US-Dollar und lag damit weit unter den Rekordwerten während der Pandemie im März und April 2020, als die wöchentlichen Netto-Barmittelzuflüsse mit fast 362 Milliarden US-Dollar ihren Höchststand erreichten. Die Rekordauktionen von US-Staatsanleihen könnten die Aufmerksamkeit von Anleihe- und Kryptohändlern auf sich ziehen, da umfangreiche Schuldtitelemissionen Sorgen über Finanzierungskosten und US-Staatsanleiherenditen auslösen können. Tony Fallon von der Mischler Financial Group sagte, Anleger könnten höhere Renditen verlangen. Der Bruttogesamtbetrag der Auktionen überzeichnet jedoch die Neuverschuldung der Regierung, sodass die Zahlen allein keinen starken Anstieg des Finanzierungsdrucks belegen.
Neutral
Das Rekordvolumen von 839 Milliarden US-Dollar bei US-Staatsanleihenauktionen stellt ein potenzielles makroökonomisches Marktrisiko dar. Die Schlagzeilensumme umfasst jedoch eine erhebliche Refinanzierung fällig werdender kurzfristiger Schuldverschreibungen. Die Nettoneuverschuldung belief sich auf 106 Milliarden US-Dollar; die Daten allein signalisieren daher keinen außergewöhnlichen Anstieg des frischen Angebots. Für Kryptohändler ist der wichtigste Übertragungskanal die Rendite von US-Staatsanleihen: Verlangen Anleger höhere Renditen, werden risikofreie Erträge attraktiver und könnten sich die Finanzierungsbedingungen verschärfen, was Bitcoin und andere Risikoanlagen potenziell belastet. Kurzfristig könnten Händler die Nachfrage bei Auktionen, die Renditen und die allgemeinen Zinserwartungen beobachten, um Anzeichen von Stress zu erkennen; die Auktionssumme allein dürfte die Richtung der Kryptokurse kaum bestimmen. Der Vergleich mit März und April 2020 ist wichtig: Bei den Auktionen während der Pandemie war die wöchentliche Nettokreditaufnahme in bar deutlich höher als bei den aktuellen Zahlen. Langfristig könnten anhaltende Defizite und umfangreiche Emissionen die Renditen und die Liquidität weiter unter Druck setzen und so Gegenwind für spekulative Anlagen schaffen. Solange es jedoch keine Hinweise auf eine schwache Auktionsnachfrage oder einen anhaltenden Renditeanstieg gibt, ist eine neutrale Einschätzung angemessener als eine eindeutig pessimistische oder optimistische.