Lelang obligasi Treasury AS mencapai rekor US$839 miliar
Lelang surat utang Departemen Keuangan AS mengumpulkan rekor US$839 miliar minggu ini melalui 11 penjualan surat utang jangka pendek dan obligasi, melampaui rekor sebelumnya sebesar US$834 miliar yang tercatat setahun lalu. Sebagian besar hasilnya akan digunakan untuk melunasi utang yang jatuh tempo. Pinjaman bersih baru mencapai US$106 miliar, jauh di bawah tingkat rekor selama pandemi pada Maret dan April 2020, ketika kas bersih yang dihimpun dalam sepekan mencapai puncaknya di sekitar US$362 miliar. Lelang surat utang AS yang mencetak rekor ini dapat menarik perhatian pedagang obligasi dan kripto karena penerbitan utang dalam jumlah besar dapat memicu kekhawatiran mengenai biaya pembiayaan dan imbal hasil Treasury. Tony Fallon dari Mischler Financial Group mengatakan bahwa investor mungkin akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi. Namun, total bruto lelang tersebut melebih-lebihkan jumlah pinjaman baru pemerintah, sehingga angka-angka itu saja tidak mengonfirmasi adanya peningkatan tajam dalam tekanan pembiayaan.
Neutral
Rekor lelang US Treasury sebesar $839 miliar merupakan potensi risiko bagi pasar makro, tetapi angka utama tersebut mencakup pembiayaan ulang yang cukup besar atas surat utang jangka pendek yang jatuh tempo. Pinjaman bersih baru mencapai $106 miliar, sehingga data ini saja tidak menunjukkan lonjakan luar biasa dalam pasokan baru. Bagi trader kripto, jalur transmisi utamanya adalah imbal hasil Treasury: jika investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi, keuntungan bebas risiko menjadi lebih menarik dan kondisi keuangan dapat mengetat, sehingga berpotensi menekan Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Dalam jangka pendek, trader dapat mencermati permintaan lelang, imbal hasil, dan ekspektasi suku bunga yang lebih luas untuk mencari tanda-tanda tekanan; total lelang saja kemungkinan tidak akan menentukan arah harga kripto. Perbandingan dengan Maret dan April 2020 penting: lelang pada masa pandemi melibatkan pinjaman tunai bersih mingguan yang jauh lebih tinggi, tidak seperti angka saat ini. Dalam jangka panjang, defisit yang berkelanjutan dan penerbitan utang dalam jumlah besar dapat terus menekan imbal hasil dan likuiditas, sehingga menjadi hambatan bagi aset spekulatif. Namun, tanpa bukti lemahnya permintaan lelang atau kenaikan imbal hasil yang berkelanjutan, penilaian netral lebih tepat daripada pandangan yang jelas bearish atau bullish.