Объём аукционов Казначейства США достиг рекордных 839 млрд долларов
На этой неделе аукционы казначейских облигаций США принесли рекордные 839 млрд долларов в ходе 11 размещений казначейских векселей и облигаций, превысив предыдущий рекорд в 834 млрд долларов, установленный годом ранее. Большая часть вырученных средств пойдёт на погашение долга с наступающим сроком выплаты. Чистый объём новых заимствований составил 106 млрд долларов — значительно меньше рекордных показателей времён пандемии в марте и апреле 2020 года, когда недельный чистый объём привлечённых средств достигал пика примерно в 362 млрд долларов. Рекордные аукционы казначейских облигаций США могут привлечь внимание трейдеров облигациями и криптовалютами, поскольку крупные выпуски долга способны вызвать опасения по поводу стоимости заимствований и доходности казначейских бумаг. Тони Фэллон из Mischler Financial Group заявил, что инвесторы могут потребовать более высокой доходности. Однако совокупный валовой объём аукционов завышает размер новых заимствований правительства, поэтому сами по себе эти цифры не подтверждают резкого усиления давления на финансирование.
Neutral
Рекордные аукционы казначейских облигаций США на сумму 839 млрд долларов представляют потенциальный макроэкономический риск для рынков, однако эта цифра включает значительный объём рефинансирования погашаемых казначейских векселей. Чистый объём новых заимствований составил 106 млрд долларов, поэтому сами по себе эти данные не свидетельствуют об исключительном всплеске нового предложения. Для криптотрейдеров основным каналом передачи влияния служит доходность казначейских облигаций: если инвесторы потребуют более высокой доходности, безрисковые вложения станут привлекательнее, а финансовые условия могут ужесточиться, что потенциально окажет давление на биткоин и другие рисковые активы. В краткосрочной перспективе трейдеры могут следить за спросом на аукционах, доходностью и общими ожиданиями относительно ставок, чтобы выявлять признаки напряжённости; вряд ли один лишь общий объём аукционов определит направление движения цен на криптовалюты. Сравнение с мартом и апрелем 2020 года важно: в период пандемии еженедельный объём чистых денежных заимствований на аукционах был намного выше, чем сейчас. В долгосрочной перспективе устойчивый дефицит бюджета и значительные объёмы размещений могут сохранять давление на доходность и ликвидность, создавая препятствия для спекулятивных активов. Однако при отсутствии признаков слабого спроса на аукционах или устойчивого роста доходности нейтральная оценка уместнее, чем однозначно медвежья или бычья.