Обсяг аукціонів Казначейства США сягнув рекордних 839 млрд доларів
Цього тижня аукціони казначейських цінних паперів США принесли рекордні 839 млрд доларів від 11 розміщень казначейських векселів і облігацій, перевищивши попередній рекорд у 834 млрд доларів, встановлений роком раніше. Більшу частину надходжень використають для погашення боргу, строк сплати якого настав. Чистий обсяг нових запозичень становив 106 млрд доларів — значно менше за рекордні показники часів пандемії в березні та квітні 2020 року, коли тижневий чистий обсяг залучених коштів сягнув піка майже в 362 млрд доларів. Рекордні аукціони казначейських паперів США можуть привернути увагу трейдерів облігацій і криптовалют, оскільки значні обсяги випуску боргу можуть викликати занепокоєння щодо вартості фінансування та дохідності казначейських паперів. Тоні Феллон із Mischler Financial Group заявив, що інвестори можуть вимагати вищої дохідності. Однак загальний валовий обсяг аукціонів завищує розмір нових запозичень уряду, тому самі по собі ці цифри не підтверджують різкого посилення тиску на фінансування.
Neutral
Рекордні 839 млрд доларів на аукціонах казначейських облігацій США становлять потенційний макроекономічний ризик для ринків, однак ця сума включає значний обсяг рефінансування казначейських векселів, строк погашення яких настав. Чистий обсяг нових запозичень становив 106 млрд доларів, тож самі по собі ці дані не свідчать про виняткове зростання нової пропозиції. Для криптотрейдерів основним каналом передачі впливу є дохідність казначейських облігацій: якщо інвестори вимагатимуть вищої дохідності, безризикові прибутки стануть привабливішими, а фінансові умови можуть посилитися, що потенційно тиснутиме на біткоїн та інші ризикові активи. У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за попитом на аукціонах, дохідністю та загальними очікуваннями щодо ставок у пошуках ознак напруження; сам лише загальний обсяг аукціонів навряд чи визначить напрямок руху цін на криптовалюти. Порівняння з березнем і квітнем 2020 року важливе: під час пандемії щотижневі обсяги чистих грошових запозичень на аукціонах були набагато вищими, ніж зараз. У довгостроковій перспективі стійкі дефіцити та значні обсяги випуску можуть і надалі тиснути на дохідність і ліквідність, створюючи перешкоди для спекулятивних активів. Однак, якщо немає ознак слабкого попиту на аукціонах або стійкого зростання дохідності, нейтральна оцінка доречніша за однозначно ведмежу чи бичачу.