Các phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ đạt mức kỷ lục 839 tỷ USD

Con số kỷ lục 839 tỷ USD trong các phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ là một rủi ro vĩ mô tiềm tàng đối với thị trường, nhưng con số này bao gồm một phần đáng kể là việc tái cấp vốn cho các tín phiếu đáo hạn. Khoản vay ròng mới là 106 tỷ USD, vì vậy dữ liệu tự nó không cho thấy nguồn cung mới tăng đột biến. Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa, kênh tác động chính là lợi suất trái phiếu Kho bạc: nếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn, các khoản đầu tư phi rủi ro sẽ trở nên hấp dẫn hơn và điều kiện tài chính có thể thắt chặt, qua đó gây sức ép lên Bitcoin và các tài sản rủi ro khác. Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể theo dõi nhu cầu tại các phiên đấu giá, lợi suất và kỳ vọng chung về lãi suất để tìm dấu hiệu căng thẳng; riêng tổng giá trị đấu giá khó có thể quyết định hướng đi của giá tiền mã hóa. Việc so sánh với tháng 3 và tháng 4 năm 2020 rất quan trọng: các phiên đấu giá thời kỳ đại dịch có lượng vay tiền mặt ròng hằng tuần cao hơn nhiều, khác với số liệu hiện tại. Về dài hạn, thâm hụt kéo dài và lượng phát hành lớn có thể tiếp tục gây sức ép lên lợi suất và thanh khoản, tạo lực cản cho các tài sản đầu cơ. Tuy nhiên, nếu không có bằng chứng về nhu cầu đấu giá yếu hoặc lợi suất tăng dai dẳng, đánh giá trung lập sẽ phù hợp hơn so với nhận định rõ ràng là bi quan hay lạc quan.