USA:s finansdepartements regler för stablecoins: GENIUS delstat/federal NPRM
USA:s finansdepartement utfärdade ett förslag till ändring av regler (NPRM) den 1 april 2026 för att fastställa hur delstatliga regleringar för stablecoins måste anpassas till GENIUS Act (undertecknad juli 2025). Den offentliga remisstiden är 60 dagar, med inlämning i början av juni 2026 via regulations.gov.
Regeln skapar en tvåspårig ram. Utgivare av stablecoins med konsoliderad utestående emission under 10 miljarder dollar kan övervakas av en godkänd delstatsmyndighet. När en utgivares konsoliderade emission överstiger 10 miljarder dollar övergår tillsynen automatiskt till den federala nivån—förväntat att involvera OCC—utan behov av ytterligare ansökningar eller rättsliga åtgärder.
Stater får inte försvaga flera grundläggande krav: obligatoriska 1:1 kontanta reserver (eller högkvalitativa kontantekvivalenter), månatlig offentlig rapportering, full efterlevnad av federala AML- och sanktionsregler (FinCEN och OFAC) samt strikt förbud mot rehypotekation av tokens (att använda samma reserver för flera inlösenkrav). Stater kan lägga till "mer restriktiva" regler om likviditet, kapitalbuffertar, riskhantering, inspektioner, verkställighet och rättsprocess, så länge utfallen är minst lika skyddande som den federala minimistandarden.
En ny Treasury Stablecoin Certification Review Committee (inklusive Federal Reserve, FDIC, NCUA och OCC) kommer att granska delstaternas ramverk för "betydande likhet" innan godkännande.
För kryptohandlare är det viktigaste hur stablecoin-regler kan förändra utgivarnas struktur och efterlevnadskostnader—särskilt kring 10 miljarder dollar-tröskeln—påverkar likviditet och insats-/utgångsvillkor.
Neutral
Detta NPRM ökar tydligheten kring reglering av stablecoins men påverkar inte direkt stablecoin-priserna. På kort sikt kan marknader reagera på den ökade insynen i efterlevnad och tidslinjer för kommentarer, men huvudmekanismen är en regleringsprocess snarare än en omedelbar likviditetsschock.
På medellång till lång sikt kan tröskeln på 10 miljarder dollar i sammanlagd utgivning tvinga utgivare att omstrukturera, vilket flyttar tillsyn mellan delstats- och federal nivå (sannolikt OCC). Det kan öka efterlevnadssäkerheten för “behöriga” utgivare samtidigt som det ökar operativa och juridiska kostnader för andra, vilket kan påverka stablecoin-likviditet och plattformsintegrationer.
Eftersom förslaget fastställer en tydlig federal miniminivå som delstater inte kan försvaga (reserver, månatlig rapportering, AML/sanktioner via FinCEN/OFAC och inget rehypotekering) och endast tillåter mer restriktiva tillägg, är den övergripande effekten sannolikt ordnad snarare än störande—vilket stödjer neutrala förväntningar för prispåverkan på stablecoin-marknaden i sig.