經濟成長與人工智慧資本需求推動美國國債遭拋售
Citadel Securities表示，近期美國國債遭拋售，較少是由惡化的通膨預期所推動，更多是受到較強勁的經濟成長與資本需求上升影響。該公司負責歐洲、中東及非洲固定收益銷售的主管Nohshad Shah表示，9月10年期美國國債殖利率的上升幾乎全部來自實質殖利率走高，而通膨預期則相對穩定。美國國債的拋售反映市場預期，財政支出、寬鬆的金融環境及大規模人工智慧投資正在強化經濟活動。對債券市場而言，這代表殖利率上升不一定只是通膨因素所致。如果經濟成長保持韌性，而政府赤字與AI投資持續維持高檔，投資人可能要求更高的實質報酬，以換取提供資本。這可能對美國國債殖利率造成進一步的重新定價壓力，並使金融環境更加緊縮。對加密貨幣交易者而言，較高的實質殖利率可能提高持有比特幣等無收益資產的機會成本，並壓抑對流動性敏感的市場。不過，只要美國持續成長不會引發聯準會採取激進反應，也可能支持市場的風險偏好。
Bearish
市場預期加密貨幣在短期內將走弱，因為美國國債實質殖利率上升通常會收緊全球金融環境。當安全的政府債券提供更高的通膨調整後報酬時，投資人可能降低對無收益及高貝塔資產的曝險，包括比特幣與山寨幣。較高殖利率也可能推升美元，為加密貨幣價格增加另一項阻力。過去國債遭拋售時也曾出現類似反應，尤其是在殖利率上升同時伴隨流動性下降及市場預期聯準會政策收緊的情況下。對使用槓桿的交易者而言，風險更為重大，因為較高的融資成本與下降的風險偏好可能加速清算。影響並非完全負面。強勁的美國經濟成長可以支撐股票與整體風險情緒，而與人工智慧相關的投資可能維持對科技資產的需求。如果國債殖利率上升是由成長而非通膨所致，聯準會可能避免採取激進的緊縮措施，從而限制下行壓力。短期內，交易者應關注10年期美國國債殖利率、實質殖利率、美元指數、聯準會政策預期，以及加密貨幣資金費率。長期而言，持續的財政赤字與人工智慧資本支出可能使實質殖利率在結構上維持高檔，為加密貨幣創造艱難的總體經濟環境，除非數位資產需求、機構資金流入或貨幣寬鬆能抵銷這些壓力。