Hasil bon Perbendaharaan AS menghampiri 5% apabila risiko pembiayaan AI meningkat
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat kepada kira-kira 4.937% pada 3 November, berbanding sekitar 4.91% sehari sebelumnya, ketika pelabur menilai risiko pembiayaan sektor AI dan ketidaktentuan berkaitan pilihan raya pertengahan penggal AS. Hasil itu pernah melepasi 5% pada penghujung Oktober dan mencapai kira-kira 5.35% semasa jualan besar-besaran tersebut.
Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi boleh meningkatkan kos pinjaman syarikat dan mengurangkan nilai semasa pendapatan masa hadapan. Keadaan ini memberi tekanan kepada perniagaan berkaitan AI yang melabur besar-besaran dalam pusat data, cip dan infrastruktur tenaga. Pelabur meneliti cara syarikat seperti Oracle dan Alphabet akan membiayai pengembangan mereka, manakala hasil bon CoreWeave yang tinggi menunjukkan kebimbangan risiko kredit yang semakin meningkat terhadap sesetengah firma AI yang mempunyai leverage tinggi.
Keputusan pilihan raya boleh mengubah jangkaan tentang perbelanjaan kerajaan, defisit dan peraturan, tetapi data sejarah tidak menunjukkan corak yang konsisten antara pilihan raya pertengahan penggal dengan hasil Perbendaharaan. Inflasi, dasar Rizab Persekutuan dan keperluan pembiayaan korporat mungkin memberi pengaruh yang lebih besar. Bagi pedagang kripto, hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi boleh mengurangkan selera terhadap risiko, walaupun artikel itu tidak melaporkan perubahan langsung pada harga mata wang kripto.
Neutral
Laporan ini berkaitan secara tidak langsung dengan pasaran kripto. Kenaikan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun boleh menjadikan aset yang agak selamat lebih menarik, meningkatkan kos pembiayaan dan mengurangkan daya tarikan pelaburan yang lebih berisiko, sekali gus berpotensi menekan kripto dalam jangka pendek. Pedagang mungkin memantau hasil Perbendaharaan bersama-sama dolar AS, ekuiti, data inflasi dan jangkaan kadar faedah Rizab Persekutuan untuk mengesan perubahan selera risiko.
Episod penetapan semula harga yang didorong oleh hasil serupa sering bertepatan dengan turun naik saham teknologi dan aset berisiko lain, termasuk kripto. Namun, hubungannya tidak konsisten dan tidak membuktikan bahawa hasil sahaja menggerakkan harga kripto. Dalam kes ini, hasil tersebut masih di bawah paras tertinggi yang dilaporkan pada Oktober, iaitu kira-kira 5.35%, dan artikel itu menyatakan bahawa keputusan pilihan raya dari segi sejarah tidak menghasilkan arah yang konsisten bagi hasil Perbendaharaan. Laporan itu juga tidak memberikan bukti langsung tentang penjualan kripto atau perubahan pada asas-asas aset digital.
Dalam jangka panjang, hasil yang tinggi dan berterusan boleh membebankan firma berleveraj tinggi serta mengurangkan kecairan yang tersedia untuk aset spekulatif. Walau bagaimanapun, trend inflasi, dasar Fed, perkembangan fiskal dan faktor khusus kripto boleh mengimbangi atau menguatkan kesan tersebut. Pengelasan keseluruhan adalah neutral kerana berita ini menandakan kemungkinan tekanan terhadap selera risiko, bukannya perubahan langsung atau penentu pada prospek pasaran kripto.