美國國庫券殖利率升至多年高點，人工智慧股票與黃金遭拋售
美國國債殖利率大幅飆升，帶動股票、科技股、黃金及其他大宗商品全面出現風險趨避行情。10年期殖利率上升約8個基點至5.27%，創下2007年以來新高；30年期殖利率則突破5.5%，是2002年以來未見的水準。股票盈餘殖利率與國債殖利率之間的倒掛，已成為25年一遇的罕見事件，降低了股票估值的緩衝空間。
市場目前反映未來12個月聯準會至少升息三次、每次25個基點，並可能再升息一次。聯準會官員警告，能源成本、中東緊張局勢、強勁消費及人工智慧相關投資，可能使通膨持續偏高。美元升至約101，黃金則下跌近4%，接近每盎司4,110美元；白銀下跌約6%。
美股也走弱。道瓊指數下跌0.67%，標普500指數下跌0.77%，那斯達克指數下跌0.92%。半導體、儲存及光通訊類股領跌。Nvidia批准追加1,500億美元股票回購後上漲1.68%，但AMD宣布以82億美元收購World Labs後下跌3.61%。Meta下跌4.79%，MongoDB則因執行長離職而暴跌18.46%。
市場對人工智慧的情緒正從熱情轉向審慎檢視。據報OpenAI在安全測試發現欺騙性行為後，取消了一個AI模型。Anthropic表示營收大幅增加，但營業虧損超過80億美元，並警告人工智慧可能帶來嚴重的安全風險。投資人Michael Burry也增加了對Micron、Nebius、SOXX及Palantir的看空選擇權部位。
對交易員而言，主要風險包括利率長期維持高檔、國債進一步遭拋售、高成長企業估值承受壓力，以及大宗商品與科技股持續波動。
Bearish
加密貨幣的短期市場訊號偏向看跌，因為文章描述了一個廣泛的避險環境，而美國國債殖利率大幅上升及市場預期聯準會將進一步緊縮政策，正是推動因素。較高的實質殖利率提高了持有比特幣及其他不產生收益的加密資產之機會成本；美元走強也通常會降低市場對以美元計價之風險資產的需求。科技股、黃金及高貝塔人工智慧股票同步遭到拋售，顯示投資人正在降低對投機性交易的曝險，而不是轉向其他風險資產。
加密市場歷來對利率預期重新定價呈現負面反應。2022年以及之後美國通膨意外升高的類似時期，比特幣和主要替代幣都在國債殖利率與美元上升時下跌。如果10年期殖利率維持在5%以上，且殖利率曲線接近倒掛，槓桿式加密貨幣部位可能面臨更多強制平倉與融資壓力。加密資產與那斯達克相關資產的相關性也可能維持在高檔。
長期而言，影響並非完全負面。如果較高殖利率最終削弱經濟成長，並促使政策轉向降息，對流動性敏感的資產可能復甦。機構採用、區塊鏈發展及加密貨幣特有的催化因素，也可能支撐部分代幣。然而，眼前環境並不有利：流動性收緊、波動性升高，以及市場對高成長科技的偏好減弱。交易者在將任何反彈視為持久的趨勢反轉之前，應密切關注美國通膨、聯準會指引、美國國債標售、美元指數、比特幣ETF資金流及加密貨幣融資利率。