ФРЖ мөлшерлемелерінің болжамы белгісіз болып қалған кезде АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі төмендеді
Инвесторлар жасанды интеллектке байланысты өсімге қатысты сауда стратегиясын қайта бағалап, қауіпсіз активтерді іздеген кезде АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі күрт төмендеді. Бейсенбі күні 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 17 базистік тармаққа түсіп, 2023 жылғы наурыздан бергі бір күн ішіндегі ең үлкен төмендеуін көрсетті және қайтадан 5%-дан төмендеді. Goldman Sachs стратегі Косимо Кодаччи-Пизанелли жасанды интеллектке қатысты акциялардың кері бұрылуы ұзақ мерзімді қазынашылық облигациялардың акциялар нарығындағы тәуекелден қорғану құралы ретіндегі рөлін қалпына келтіруге көмектескенін айтты. Жасанды интеллектке қатысты кредиттік спредтер де биылғы ең кең деңгейіне дейін ұлғайып, қаржыландыру тәуекелдеріне қатысты алаңдаушылықтың артқанын көрсетті.
Бұл төмендеу АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігіне түсетін құрылымдық қысымды жоймайды. Goldman бағалауынша, 2027 жылы жасанды интеллектке арналған күрделі шығындар шамамен 1,6 триллион долларға жетуі мүмкін, ал қарыз арқылы қаржыландырудың өсуі облигациялар ұсынысын арттыруы ықтимал. Энергия бағалары мен тұрақты инфляция да Федералдық резерв жүйесінің келесі қадамын белгісіз етіп отыр.
Goldman желтоқсандағы мөлшерлеме көтерілімін әлі де негізгі сценарий деп санайды, бірақ нарықтар 25 базистік тармақтық өсімді толық бағаға енгізуде қиналуы мүмкін екенін айтады. 23 қазандағы жағдай бойынша нарықтар желтоқсанда мөлшерлеме көтерілу ықтималдығын шамамен 90% деп бағалап, 2027 жылғы қыркүйекке дейін жиынтық есеппен шамамен 2,7 рет көтерілуді күтті. Трейдерлер үшін АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі жасанды интеллект өсіміне қатысты күтулердің, инфляцияның және ФРЖ саясатының өзгерістеріне сезімтал болып қалуы мүмкін: өсімнің баяулауы облигацияларды қолдауы ықтимал, ал инфляцияның тұрақтылығы мен ұсыныс қысымы кірістілікті қайта көтеруі мүмкін.
Neutral
Мақалада криптовалюталарға тікелей әсер ететін катализатор жоқ, сондықтан оның криптонарыққа ықпалы жанама әрі екіұшты. АҚШ қазынашылық облигациялары кірістілігінің төмендеуі қаржылық жағдайды жеңілдетіп, Bitcoin сияқты кіріс әкелмейтін активтерді ұстаудың балама құнын азайтуы мүмкін. Алайда облигацияларға қорғаныш активі ретінде қайта бет бұру AI-ға байланысты өсімге қатысты алаңдаушылықты да білдіруі ықтимал. Бұл тәуекелден қашуды кең ауқымда күшейтіп, криптовалюталарға акциялармен қатар қысым түсіруі мүмкін. Сонымен бірге тұрақты инфляция мен желтоқсанда мөлшерлеменің көтерілу ықтималдығы облигация кірістілігі мен АҚШ долларын қолдап, криптовалюталардың өсу әлеуетін шектеуі мүмкін.
Қысқа мерзімде трейдерлер белгі іздеу үшін қазынашылық облигациялардың кірістілігін, долларды, ФРЖ мөлшерлемелеріне қатысты күтулерді және акциялар нарығындағы құбылмалылықты бақылауы мүмкін. Егер өсімге қатысты алаңдаушылық басым болып, кірістілік төмендей берсе, өтімділікке қатысты күтулердің жақсаруы криптовалюталарға пайдалы болуы ықтимал. Дегенмен тәуекелден жаппай әрі күрт қашу бұл қолдаудан басым түсуі мүмкін. Егер инфляция немесе облигациялар ұсынысына қатысты алаңдаушылық кірістілікті қайта көтерсе, левередж қолданылған позициялар мен басқа да тәуекелді активтер қайтадан қысымға ұшырауы мүмкін. Мөлшерлемелерге қатысты күтулердің осындай өзгерістері криптонарықтарда көбіне бір бағыттағы тұрақты қозғалыстан гөрі құбылмалы қозғалыстарға әкелген.
Ұзақ мерзімді перспективада негізгі мәселе — энергия шығындары инфляцияны жоғары деңгейде ұстап тұрған кезде, AI-ға салынған инвестициялар өсімді қолдай ма, әлде қарыз есебінен қаржыландырылатын облигациялар ұсынысын едәуір арттыра ма деген сұрақ. Мұндай үйлесім мөлшерлемелер болжамын бұлыңғыр етіп, криптонарықтағы құбылмалылықты сақтап қалуы мүмкін. Мақалада саясатта немесе өтімділік жағдайында айқын өзгеріс көрсетілмегендіктен, нарыққа бейтарап баға беру орынды.