연준의 금리 전망이 불확실한 가운데 미국 국채 수익률 하락
투자자들이 AI 성장에 베팅한 거래를 재평가하고 더 안전한 자산을 찾으면서 미국 국채 수익률이 급락했다. 목요일 10년 만기 국채 수익률은 17bp 하락해 2023년 3월 이후 하루 기준 최대 낙폭을 기록했고, 다시 5% 아래로 내려갔다. 골드만삭스 전략가 코시모 코다치-피사넬리는 AI 관련 주식의 흐름이 반전되면서 장기 국채가 주식시장 위험을 헤지하는 수단으로 다시 주목받게 됐다고 말했다. AI 관련 신용 스프레드도 올해 들어 가장 크게 확대돼 자금 조달 위험에 대한 우려가 커졌음을 보여준다.
이번 하락이 미국 국채 수익률에 가해지는 구조적 압력을 없애지는 않는다. 골드만은 AI 자본 지출이 2027년 약 1조 6,000억 달러에 이를 수 있으며, 부채 조달이 늘어나면 채권 공급도 증가할 가능성이 있다고 추산한다. 에너지 가격과 지속적인 인플레이션 역시 연방준비제도(Fed)의 다음 행보를 불확실하게 만들고 있다.
골드만은 여전히 12월 금리 인상을 기본 시나리오로 보고 있지만, 시장이 25bp 인상분 전체를 가격에 반영하기는 어려울 수 있다고 말한다. 10월 23일 기준 시장은 12월 금리 인상 가능성을 약 90%로 반영했으며, 2027년 9월까지 누적 약 2.7회의 인상을 예상했다. 트레이더들에게 미국 국채 수익률은 AI 성장 전망, 인플레이션, Fed 정책의 변화에 계속 민감하게 반응할 수 있다. 성장 둔화는 채권에 힘을 실어줄 수 있지만, 끈질긴 인플레이션과 공급 압력은 수익률을 다시 끌어올릴 수 있다.
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이 기사에는 암호화폐와 직접적으로 관련된 촉매가 없으므로 암호화폐에 미치는 영향은 간접적이며 복합적입니다. 미국 국채 수익률 하락은 금융 여건을 완화하고 비트코인처럼 이자를 지급하지 않는 자산을 보유하는 데 따른 기회비용을 낮출 수 있습니다. 그러나 헤지 수단으로 채권을 다시 찾는 움직임은 AI 관련 성장에 대한 우려를 나타낼 수도 있으며, 이는 전반적인 위험 회피를 불러와 주식과 함께 암호화폐에도 부담을 줄 수 있습니다. 한편 지속되는 인플레이션과 12월 금리 인상 가능성은 수익률과 미국 달러를 지지해 암호화폐의 상승 여력을 제한할 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 신호를 파악하기 위해 국채 수익률, 달러, 연준의 금리 전망, 주식시장 변동성을 살펴볼 수 있습니다. 성장 우려가 우세해 수익률이 계속 하락한다면 유동성 개선 기대에 힘입어 암호화폐가 수혜를 볼 수 있지만, 급격한 위험 회피 움직임이 이러한 지지 요인을 압도할 수도 있습니다. 인플레이션이나 채권 공급 우려로 수익률이 다시 상승하면 레버리지 포지션과 기타 위험자산이 다시 압박을 받을 수 있습니다. 이와 유사하게 금리 기대가 변할 때 암호화폐 시장은 한 방향으로 일관되게 움직이기보다는 변동성이 큰 흐름을 보이는 경우가 많았습니다.
장기적으로 핵심 쟁점은 AI 투자가 성장을 뒷받침할지, 아니면 에너지 비용이 인플레이션을 높은 수준으로 유지하는 가운데 부채로 조달되는 대규모 채권 공급을 초래할지 여부입니다. 이러한 조합은 금리 전망의 예측 가능성을 낮추고 암호화폐 시장의 변동성을 지속시킬 수 있습니다. 이 기사에서 정책이나 유동성 여건의 뚜렷한 변화가 확인되지 않으므로 중립적인 시장 평가가 적절합니다.