Қауіптен қашу сұранысы күрт артқан тұста АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі өсуде
22 қазанда АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі бір күнде 2023 жылғы наурыздағы өңірлік банк дағдарысынан бергі ең қатты төмендеуін көрсетті: барлық өтеу мерзімдері бойынша кірістілік 15–21 базистік тармаққа түсті. 10 жылдық облигациялардың кірістілігі 4,95%-бен жабылды. JPMorgan раллиге АҚШ экономикасының іргелі көрсеткіштерінің айтарлықтай жақсаруы емес, француз және неміс мемлекеттік облигациялары арасындағы спредтің кеңеюі мен технологиялық акциялардың әлсіздігінің жалғасуы түрткі болғанын айтты.
Банктің мәлімдеуінше, долларсыздануға қатысты алаңдаушылыққа қарамастан, шетелдік жеке инвесторлар өтеу мерзімі ұзақ қазынашылық облигациялардың ірі сатып алушылары болып қала береді. Жақында өткен 10 және 30 жылдық облигациялар аукциондарында соңғы инвесторлардың сұранысы тарихи жоғары деңгейге жетті. Ал тамыз айындағы деректер шетелдік инвесторлардың ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларды таза сатып алуы бір жылдан астам уақыт ішіндегі ең жоғары деңгейде болғанын көрсетті.
JPMorgan 10 жылдық облигация кірістілігі үшін 4,94%–5,02% аралығын негізгі қарсылық аймағы деп белгіледі. Банк тәуекелді активтер тұрақтанудың айқын белгілерін көрсеткенге дейін облигациялар раллиіне қарсы бәс тігуге болмайтынын ескертті. Сондай-ақ 10 және 30 жылдық облигациялар арасындағы кірістілік қисығының тіктелуіне бағытталған позицияларды ұстап тұру жөніндегі ұсынымын сақтап қалды. Банк бұл мәміле салыстырмалы құн тұрғысынан тиімді деп санайды.
Bearish
Жаңалықтар тәуекелден жаппай қашу үрдісін көрсетеді: Еуропа мемлекеттік облигациялары нарығындағы шиеленіс пен технологиялық акциялардың құлдырауы инвесторларды АҚШ қазынашылық облигацияларының қауіпсіздігін іздеуге итермелеп отыр. Криптовалюта трейдерлері үшін мұндай ахуал қысқа мерзімде Bitcoin мен басқа цифрлық активтерге қысым түсіруі ықтимал: криптовалюталар көбіне бета көрсеткіші жоғары, тәуекелі зор активтер ретінде саудаланады, ал акциялардың күрт құлдырауы немесе нарық құбылмалылығының артуы тәуекелді азайтуға, позициялардың мәжбүрлі жабылуына және алыпсатарлық инвестицияларға сұраныстың төмендеуіне әкелуі мүмкін.
Бұған қарсы әсер ететін фактор да бар. Қазынашылық облигациялар кірістілігінің төмендеуі қаржылық жағдайларға түсетін қысымды жеңілдетіп, егер бұл үрдіс жалғасса, өтімділікке сезімтал активтерді қолдауы мүмкін. Мақалада ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларға шетелдік сұраныстың жоғары екені де айтылады. Бұл облигациялар бағасының өсуі экономикалық жағдайдың айқын жақсарғанын емес, инвесторлардың қауіпсіз активтерге бет бұрғанын көрсетеді. Бұл айырмашылық маңызды: кірістілік төмендегеннің өзінде қауіпсіз активтерге ұмтылу криптовалюталарға кері әсер етуі мүмкін.
Бұрын акциялар нарығындағы құлдыраудан туындаған тәуекелден қашу кезеңдері криптовалюталардың қысқа мерзімде құбылмалы болып, әлсіреуіне жиі әкелген. Дегенмен, нарықтар тұрақтанып, төмен кірістілік қаржылық жағдайлардың жұмсаруына қатысты күтулерді қайта жандандырса, бұл әсер бәсеңдеуі мүмкін. Сондықтан трейдерлер крипто нарығына тән ақша ағындарымен қатар акциялар нарығының тұрақтылығын, қазынашылық облигациялардың кірістілігін және жалпы құбылмалылық көрсеткіштерін бақылағаны жөн. Ұзақ мерзімде мақала криптовалюталарды реттеу, олардың қолданысқа енуі немесе іргелі факторлары бойынша тікелей өзгерістерді атамайды. Демек, ықпалы жанама әрі тәуекелге деген тәбет қалпына келсе, кері бағытқа өзгеруі мүмкін.